Динамика курса драгоценных металлов

Обновлено: 21.09.2024

Безусловно, сейчас самый распространенный вопрос на рынках драгоценных металлов: «Куда движется цена на золото?» Мы слышим его от журналистов, от инвесторов и аналитиков. Эверетт Миллман отмечает, что за последнее десятилетие его карьеры ему буквально сотни раз задавали этот вопрос. Поэтому эксперт решил собрать мысли на эту тему в одном месте.

Конечно, я не претендую на роль ясновидящего. Но я привожу свои исследования и рассуждения, подтверждающие мои прогнозы цены на золото.

Вот краткие выводы, к которым я пришел:

Целевая цена золота на 2022 год: $1.850 долларов;
Целевая цена золота на 2023 год: $2.100 долларов;
Целевая цена золота на 2030 год: $3.000 долларов.

История цены золота может и не повторится, но будет рифмоваться

Одна из наиболее важных движущих сил на рынке золота заключается в том, что он цикличен, то есть имеет тенденцию следовать циклам. Это верно для большинства сырьевых товаров и, по сути, для экономики в целом.

Это позволяет нам сделать несколько важных предположений о том, что будет с ценой на золото в ближайшие годы. С конца 1990-х до первого десятилетия XXI века золото находилось на затяжном бычьем рынке. Цены выросли примерно с $300 долларов за тройскую унцию до $1.900 долларов за унцию после мирового финансового кризиса в 2011 году.

Затем последовал медвежий рынок, который длился более семи лет. В ходе этой последующей медвежьей фазы цена на золото потеряла примерно 35% в долларах США.

Начиная с 2019 года направление тренда изменилось с медвежьего на бычье. В настоящее время мы наблюдаем откат (иногда называемый коррекцией) в рамках более широкой фазы бычьего рынка. Исходя из циклического характера рынков, восходящее движение цены на золото, вероятно, сохранится еще несколько лет.

Эта долгосрочная тенденция, возможно, еще более ясно видна на 20-летнем ценовом графике.

Прогноз цены золота на 2022 год

2022 год принес много волатильности трейдерам на рынке золота. Несмотря на рост до $2.000 долларов за унцию в начале года, золото также испытало ряд распродаж в течение лета.

Летние месяцы часто сезонно слабы для цены на золото. Некоторые инвесторы называют это «летней депрессией». Действительно, зимние месяцы с декабря по февраль, как правило, являются самым сильным временем для золота в большинстве лет, а летом верно обратное. Золото торговалось по цене $1.680 за унцию впервые за несколько лет.

Помимо обычной сезонности, цена на золото также страдала из-за серьезного изменения политики Федеральной резервной системы, центрального банка Соединенных Штатов. Одна из самых сильных корреляций золота связана с реальной процентной ставкой: то есть номинальной процентной ставкой, установленной ФРС, за вычетом уровня инфляции.

Когда реальные ставки высоки, владение золотом менее привлекательно (по сравнению с доходными активами, такими как облигации). Высокая инфляция около 10% подтолкнула реальные ставки к отрицательной территории в этом году, что в целом стало благоприятной средой для золота как актива.

ФРС, похоже, полна решимости продолжать повышать процентные ставки для борьбы с инфляцией. В результате цена на золото столкнется с некоторым понижательным давлением. Тем не менее, потребуется гораздо более высокая ставка по федеральным фондам, чтобы вывести реальные процентные ставки из отрицательной области.

Если и до тех пор, пока это не произойдет, я ожидаю, что золото будет твердо держаться в диапазоне $1.700–$1.800 долларов. К концу года есть большая вероятность, что цена будет выше, чем сегодня. Моя целевая цена на золото на конец года составляет $1.850 долларов за тройскую унцию.

Прогноз цены золота на 2023 год

Макроэкономическая ситуация на следующий год не дает ясности в отношении того, как высоко может подняться золото. Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы (FOMC) прогнозирует, что где-то в 2023 году процентные ставки станут нейтральными по отношению к инфляции. Это означает нормализацию процентных ставок ближе к уровню 2%.

На данный момент рынки ожидают, что ФРС (и другие центральные банки по всему миру) развернутся в сторону более мягкой денежно-кредитной политики. Такой сдвиг даст больше топлива для роста цены на золото.

Помимо этого ожидаемого «разворота», есть и другие неизбежные реалии, которые должны предвещать более высокую цену на золото. К 2023 году мировая экономика вполне может оказаться в разгаре рецессии. Золото обычно показывает хорошие результаты на фоне замедления экономической активности.

Более того, геополитическая напряженность, скорее всего, будет даже выше, чем сегодня, учитывая события в Украине и на Тайване. Помимо политики процентных ставок, эскалация геополитической напряженности является одним из наиболее устойчивых факторов, побуждающих инвесторов и крупные учреждения покупать золото в качестве убежища.

Я ожидаю, что эти два фактора подтолкнут цену на золото выше недавних максимумов, и моя целевая цена на золото на конец 2023 года составляет $2.100 долларов за тройскую унцию.

Прогноз цены золота на 2030 год

Золото сияет ярче всего в долгосрочной перспективе. Это основная причина, по которой инвесторы и учреждения держат золото в первую очередь. Самое большое преимущество золота — долгосрочное сохранение богатства.

К началу следующего десятилетия почти наверняка начнется новая бычья фаза рынка золота. Опять же, очень маловероятно, что путь золота к более высоким ценам будет проходить по упорядоченной прямой линии. Практически ни один класс активов не работает таким образом.

Довольно сложно прогнозировать экономические условия на ближайшие годы. Ландшафт инвестиций, несомненно, будет совсем другим в 2030-х годах, чем в наше текущее десятилетие. Хотя многим ученым и финансовым консультантам нравится думать об экономике как о точной науке, на самом деле правильнее называть ее методом наблюдения и описания человеческого поведения и социальных тенденций в экономике. В конце концов, вся экономическая деятельность включает в себя социальные взаимодействия.

Давайте вернемся к идее цикличности рынка золота и будущих моделей, рифмующихся с прошлой историей. По всей вероятности, золото будет следовать знакомой траектории, которая напоминает его последние два основных цикла: крупная распродажа на своих исторических максимумах, за которой следует 5-7-летний период стагнации. После этого еще одно ралли к новым максимумам является последним этапом модели.

Естественно, прогнозируя на восемь лет вперед, невозможно сказать, какие именно факторы повлияют на цену золота, и нельзя с большой уверенностью сказать, когда именно они подействуют. Тем не менее, если посмотреть общую картину, я уверен, что к 2030 году мы должны увидеть рост золота до $3.000 долларов за тройскую унцию, поскольку инфляция постепенно съедает покупательную способность всех фиатных валют (да, даже доллара США).

Методология прогнозирования цены на золото

Я использую сочетание технического анализа и наблюдения за фундаментальными факторами рынка, чтобы делать свои прогнозы относительно цены на золото. В отличие от строгих технических специалистов по графикам, при оценке рынка золота я также рассматриваю более широкий диапазон, например, денежную динамику и макроэкономические основы.

Например, я слежу за колебаниями денежной массы США (показатель, который правительство называет М2), чтобы понять, куда может двигаться золото. Весной 2020 года федеральное правительство быстро увеличило денежную массу за счет стимулирующих выплат на триллионы долларов в начале пандемии COVID-19. Изменения в денежной массе, как правило, влияют на экономику примерно через 18 месяцев. Именно поэтому в этом году мы наблюдаем такую инфляцию.

Основные факторы, влияющие на цену золота

Я считаю, что двумя факторами, которые окажут наибольшее влияние на цену золота, в конечном итоге будут денежно-кредитная политика и геополитика.

Во-первых, центральные банки по всему миру повышают процентные ставки. Федеральная резервная система взяла на себя инициативу в этом отношении, но почти все ее коллеги последовали ее примеру. При прочих равных условия роста процентных ставок неблагоприятны для золота. Тем не менее, этот агрессивный цикл повышения процентной ставки действительно открывает возможность резкого изменения политики в случае экономического спада. Золото следует по-прежнему использовать в качестве безопасного убежища, если существует значительная неопределенность в отношении будущих уровней процентных ставок.

Геополитика — еще один очевидный индикатор для участников рынка золота. Напряженность между Западом (прежде всего Северной Америкой и Европой) и Востоком (прежде всего Россией и Китаем) в последнее время обострилась, особенно с началом пандемии в 2020 году. Эти события могут оказать существенное влияние на обсуждаемые экономические тенденции и более широкие товарные циклы.

Возможно, наиболее тревожной является продолжающаяся торговая война между Соединенными Штатами и Китаем, а также другими странами. Вводя ответные тарифы на экспорт друг друга, Пекин и Вашингтон напрасно взвинчивают цены на ключевые ресурсы. Хотя в шуме средств массовой информации эти моменты затерялись, торговая война незаметно стала огромным фактором повышенной инфляции, которую мир испытал со стороны предложения.

В краткосрочной перспективе негативное влияние этой торговой напряженности вызвало лишь скромную реакцию цены на золото. Тем не менее, чем дольше спор остается неразрешенным, тем больше он угрожает разрушить нынешнюю структуру мировой финансовой системы. Такой сейсмический сдвиг в глобальном порядке, конечно, не произойдет в одночасье. Но существует довольно четкая связь между стабильностью неолиберального финансового порядка (или его отсутствием) и спросом на золото как форму сохранения богатства.

Что будет с ценами на золото в 2022 году: прогнозы экспертов

Бурное начало пандемии привело к росту цен на золото до рекордного уровня в 2020 году. Однако в 2021 году инвесторы, похоже, потеряли интерес к драгоценному металлу и больше не рассматривают золото как безопасную гавань для своего капитала. Весь год золото торговалось в узком диапазоне около $1800 за унцию и завершило его в минусе на 3,5%.

Есть ли шанс на то, что в 2022 году золото вернет интерес инвесторов и продолжит штурмовать максимумы?

Золото больше не защита от инфляции?

Одним из ключевых факторов слабости цен стало отсутствие интереса со стороны финансовых инвесторов, которые имеют решающее значение для роста цен на золото, пишет Bloomberg. За год вложения в биржевые фонды, инвестирующие в золото, упали почти на 9%.

Издание, в частности, отмечает, что в стороне осталась ключевая роль золота как хеджа от инфляции. Металл, который раньше был популярным средством защиты от роста цен среди инвесторов, не смог извлечь выгоду из разгона инфляции в 2021 году.

В США инфляция по итогам ноября достигла 40-летнего максимума 6,8%. В России, по данным за неделю с 21 по 27 декабря, прирост инфляции составил 8,26%. А в Турции рост цен ускорился до максимального уровня за 19 лет, до 36,08%.

Аналогичного мнения придерживаются и эксперты, опрошенные телеканалом CNBC. Репутация золота как надежного средства защиты от инфляции находится под угрозой, поскольку инвесторы находят другие области рынка, где они могут спрятаться от роста цен, отмечал CNBC со ссылкой на слова двух трейдеров.

«В 2021 году рынок реально хеджировал инфляцию при помощи таких сегментов, как недвижимость и инвестиционные фонды недвижимости, а также [при помощи] акций», — сказала в интервью на телеканале CNBC трейдер инвесткомпании Laffer Tengler Investments Нэнси Тенглер. По ее мнению, цены на золото могут начать расти, только если доллар продолжит ослабевать. Однако и в этом случае более привлекательными могут оказаться другие драгметаллы, потому что «за ними стоит курс на декарбонизацию планеты и зеленую энергетику», отметила эксперт.

«Я не думаю, что на данный момент золото — это хороший хедж. Честно говоря, биткоин или недвижимость, с моей точки зрения, выглядели бы лучше», — сказал CNBC старший аналитик технических исследований в Piper Sandler Крейг Джонсон.

Что ждать от золота в 2022 году? Перспективы блестят не очень

Эксперты отмечают, что основным фактором, который будет влиять на рынок золота в 2022 году, станет политика ФРС. По итогам последнего в 2021 году заседания (14–15 декабря) американский центробанк решил вдвое ускорить темпы сворачивания программы стимулирования экономики. Это предполагает полное завершение программы в марте 2022 года. После этого члены ФРС ожидают трех повышений ставки до конца 2022 года.

1) Аналитики Sber CIB обратили внимание, что рост долларовых ставок негативно влияет на динамику золота, так как ведет к росту доходности казначейских облигаций США — конкурентного защитного актива. Кроме того, повышение ставок ФРС означает укрепление доллара, что также ведет к оттоку инвесторов с рынка золота.

«Рост доходностей 10-летних казначейских облигаций США до 2,5% в совокупности с укреплением доллара спровоцирует обвал цен на золото», — написали эксперты банка в стратегии на 2022 год.

— Прогноз Sber CIB по золоту на конец 2022 года — $1550 за унцию.

2) «В начале 2022 года драгметаллы будут находиться под давлением ожиданий начала цикла повышения ставки ФРС и рисков ужесточения политики регулятора в дальнейшем», — считают аналитики Промсвязьбанка.

В банке ожидают, что динамика золота улучшится лишь в середине года, «после прояснения ситуации со сворачиванием стимулов ЕЦБ и начала укрепления евро». «Мы пока не видим значимых факторов, которые помогли бы драгметаллам в 2022 году перейти к фазе устойчивого среднесрочного роста», — заключили в Промсвязьбанке.

— Среднегодовой прогноз Промсвязьбанка по золоту на 2022 год — $1740 за унцию.

3) Аналитик UBS Джованни Стауново полагает, что в течение 2022 года давление на котировки золота будут оказывать повышение процентных ставок и снижение инфляции в США.

— Прогноз UBS по золоту на конец 2022 года — $1650 за унцию.

4) Более позитивно оценивают перспективы золота в инвесткомпании «Атон». В стратеги и на 2022 год аналитики «Атона» отметили, что:

в цене золота уже заложено постепенное повышение процентных ставок на фоне восстановления экономики и роста инфляции;
золото демонстрирует сильную динамику во время экономической нестабильности. «Мы считаем, что колебания в отношениях между США, Китаем и Россией, как и события на Ближнем Востоке, могут вернуть аппетит к желтому металлу»;
есть огромный потенциал роста спроса со стороны центральных банков. Средневзвешенная доля золота в запасах десяти крупнейших стран составляет менее 5%, что очень мало, если опираться на базовое правило, что золото должно составлять не менее 10% портфеля;
американские законодатели недавно утвердили пакет инфраструктурных расходов размером $1 трлн. «Это наряду с растущим долгом США поддержит золото и негативно скажется на долларе».

— Среднегодовой прогноз «Атона» по золоту на 2022 год — $1900 за унцию.

Анализ событий, «распаковка» компаний, портфели топ-фондов — в нашем YouTube-канале

Золото (Банк России)

Стоимость золота - важный экономический индикатор, позволяющий оценить склонность инвесторов к риску. Золото имеет свой собственный стандартный код: XAU. Основные биржевые площадки - London Metal Exchange (LME) и New York Stock Exchange (NYSE). Банк России каждый рабочий день осуществляет расчет учетной цены, исходя из действующих на момент расчета значений фиксинга на золото на лондонском рынке наличного металла «спот». Значение фиксинга пересчитывается в рубли по официальному курсу доллара США к российскому рублю, действующему на день, следующий за днем установления учетных цен.

При росте цен на металл может расти выручка золотодобывающих компаний и как следствие курс котировок этих компаний.

Плюсы: обращающиеся на бирже акции являются высоколиквидным активом. Кроме роста курсовой стоимости доход можно получить за счет выплат дивидендов.

Минусы: на курс акций влияет не только цена золота, а множество разных факторов, поэтому рост стоимости металла не всегда ведет к росту акций. Размер дивидендов не гарантирован.

Серебро (Банк России)36.74 руб./грамм-1.74%
Платина (Банк России)1 725.47 руб./грамм-2.51%
Палладий (Банк России)4 040.93 руб./грамм-3.83%
Осмий (Гохран)772.02 руб./грамм0.61%
Иридий (Гохран)8 009.75 руб./грамм0.61%
Рутений (Гохран)974.68 руб./грамм0.61%
Родий (Гохран)27 406.86 руб./грамм0.61%

Паевые инвестиционные фонды покупают в свой портфель различные инструменты на золото: акции золотодобытчиков, обезличенные металлические счета (ОМС), золотые слитки. Сегодня в портфеле большинства ПИФов - иностранные ETF. На российском рынке можно купить как открытые паевые фонды через управляющую компанию, так и биржевые ПИФ, доступные для покупки на Московской бирже.

Плюсы: профессиональное управление лицензированной Банком России управляющей компанией. Большинство ОПИФ доступны к покупке online через сайт компании, БПИФ можно купить на Московской бирже.

Минусы: высокие комиссии за управление активами открытых фондов, для биржевых комиссии также есть, но они значительно меньше. В открытых фондах могут быть дополнительные комиссии за покупку или за погашение фонда в зависимости от суммы или срока инвестиций.

ETF или Exchange Traded Funds - торгуемые на бирже фонды. От БПИФ отличаются тем, что являются иностранными ценными бумагами, то есть выпущены не по российскому законодательству. На Московской бирже доступен только фонд FXGD от FINEX. На Санкт-Петербургской можно купить ETF крупных международных провайдеров, например, SPDR Gold Trust и iShares Gold Trust, но для совершения сделки требуется иметь статус квалифицированного инвестора.

Плюсы: Золотые ETF (Gold ETF) максимально близко повторяют движение цены золота.

Минусы: есть комиссия за управление, но она она меньше, чем у паевых фондов. Рынок ETF слабо развит в России, поэтому выбор фондов совсем небольшой. Для покупки на Санкт-Петербургской бирже нужно иметь статус квал. инвестора. Купить ETF на иностранной площадке можно через иностранного брокера, но тогда следует изучить особенности налогообложения (в том числе при валютной переоценке) и учитывать высокий порог входа на рынок.

Что будет с ценой золота в 2022 году и через 5 лет — прогнозы аналитиков

Я проанализирую оба возможных сценария: как медвежий, так и бычий, а затем приведу отдельные факторы, которые, вероятно, окажут наибольшее влияние на золото.

График прогноза цены на золото

Начнем с медвежьего сценария. Я нашел несколько банков, которые прогнозируют снижение цены на золото в 2022 году.

Золото закончило 2021 год на уровне $1.805 долларов за унцию. В таблице справа приведены ожидания банков, которые пессимистично настроены относительно будущего золота.

Были приведены различные причины их медвежьего настроя, наиболее распространенные из которых связаны с ростом процентных ставок и их верой в то, что инфляция снизится.

Однако в большинстве этих прогнозов бросается в глаза одна вещь: они основаны на одном факторе, который игнорирует множество других катализаторов. Я также отмечу, что банки, как правило, очень консервативны и часто ошибаются в отношении золота.

Теперь рассмотрим бычий сценарий. Другие аналитики, особенно те, кто работают в отрасли, более позитивно смотрят на золото в 2022 году.

Цена драгметалла определенно сильно занижена, учитывая такие факторы, как отрицательные реальные процентные ставки и огромное количество денег, печатаемых странами G7. С 2000 года золото росло в среднем 86% времени в течение года.
Фрэнк Холмс, US Global Investors
Более высокая цена на золото — это вопрос «когда», а не «если». Они не просто вырастут, они взлетят. В 1980 году они составляли 1,5–2% доли рынка, сегодня — половину от 1%… Если они просто вернутся к среднему уровню, я думаю, спрос на золото утроится или учетверится.
Рик Рул
Вероятность нашего бычьего сценария составляет 30% с потенциальным торговым диапазоном от $2.000 до $2.200 долларов. В этом сценарии реальная доходность остается глубоко отрицательной, поскольку ФРС остается более «голубиной», чем ожидалось, повышая ставку не более одного раза, поскольку инфляция стабилизируется, но остается высокой.

Страны с формирующимся рынком опережают рост США, что усиливает давление на доллар. Волатильность значительно возрастает из-за экзогенных рыночных шоков и побочных событий, что увеличивает инвестиционный спрос на золото и ETF, обеспеченные золотом.
Джордж Миллинг Стэнли, руководитель отдела стратегии по золоту State Street Global Advisors
Единственный способ, которым поможет США выжить, — это навсегда сохранить реальные ставки на отрицательной территории. Как только рынок осознает, что эта ситуация не является временной и носит структурный характер, а отрицательные ставки необходимы для финансирования чрезмерного долга, драгоценные металлы начнут торговаться намного выше. Это произойдет не позднее 2023 года.
Майкл Жантий, портфельный менеджер и советник
Золото может протестировать новый максимум на уровне $2.100 долларов за унцию в 2022 году. Слабость доллара и инфляция, а также геополитическая напряженность между основными военными державами являются теми факторами, которые, вероятно, окажут повышательное давление на цену драгоценного металла.
Дэвид Леннокс, Fat Prophets
Средняя стоимость золота в 2022 году составит $1.925 долларов, что на 7% больше, чем в 2021 году.
Bank of America
Золото может вырасти на 20% в новом году, поскольку оно восстанавливает свой статус инструмента хеджирования инфляции.
Байрон Вин, вице-председатель Blackstone
Когда мир выйдет из-под темных облаков Covid, спрос на золото восстановится, но, поскольку инфляции не видно конца, драгметалл станет даже более привлекательным. Это даст золоту сильный толчок, поскольку новые деньги печатаются с удвоенной скоростью. Спрос на твердые активы продолжит подталкивать цену золота вверх.
Аналитик Forbes

Хотя некоторые из них не назвали конкретную целевую цену, большинство прогнозирует, что золото достигнет нового рекордного максимума (выше $2.069 долларов).

Прогнозы цены золота на следующие 5 лет

Давайте рассмотрим факторы, которые, скорее всего, повлияют на золото в 2022 году и в следующие несколько лет, и посмотрим, сможем ли мы сформулировать разумный прогноз.

Инфляция

Один большой вопрос заключается в том, вернется ли инфляция к прежним уровням. ИПЦ в декабре 2021 года достиг 7%, что является самым высоким показателем почти за 40 лет.

Associated Press сообщило, что инфляция является «самой большой угрозой для экономики США». Многие экономисты сказали то же, что и Джо Брусуэлас из RSM:

Независимо от вашего мнения, инфляция останется с нами надолго.

Многие производители продуктов питания объявили о повышении цен. Частично причина заключается в проблемах с цепочками поставок, но это еще не все. Вот что сказал генеральный директор гиганта удобрений Yara International:

Я хочу сказать прямо сейчас громко и ясно: мы рискуем получить очень низкий урожай. Боюсь, у нас будет продовольственный кризис.

Кроме того, заработная плата растет во всем мире. Инфляции будет трудно снизиться, если заработная плата продолжит увеличиваться.

Рост инфляции также является глобальным явлением. Например, уровень инфляции в Великобритании, вероятно, достигнет 6% в этом году, что будет самым высоким показателем за 30 лет.

На графике ниже показаны значения индекса потребительских цен за весь 2021 год. Возможно, вы помните, что в апреле прошлого года экономисты ФРС и правительства говорили, что инфляция будет «временной», но посмотрите, что произошло с тех пор.

Вопрос в том, можем ли мы доверять тому, что ФРС говорит об инфляции сейчас, когда в прошлом году они так сильно ошиблись?

Сложите все это, и кажется более вероятным, что инфляция будет только расти. А спрос на золото всегда увеличивается, когда инфляция повышена или растет быстрее, чем ожидало большинство людей.

Центральные банки

Объем покупки золота центральными банками оказывает поддержку цене драгметалла. Как группа они являются чистыми покупателями уже более десяти лет и закончили 2021 год с самыми высокими запасами золота за 31 год.

Ниже представлен интересный график, он сравнивает совокупные активы 8 крупнейших центральных банков мира с ценой на золото.

Если активы центральных банков не сократятся, это предполагает, что цена на золото вырастет, чтобы догнать их.

Уязвимые фондовые рынки

Фондовый рынок недавно пережил лучший трехлетний бычий рынок с 1999 года. Но теперь он переоценен и уязвим. График ниже показывает, насколько… это индикатор Баффета — стоимость фондового рынка, деленная на ВВП, — и вы можете видеть, насколько они стали переоценены по сравнению с историческими показателями.

Это соотношение показывает, что акции являются самыми дорогими в истории, а значит они очень уязвимы к спаду.

С исторической точки зрения, когда акции слабы, золото, как правило, сильно. В таблице справа показано самое большое падение S&P 500 с середины 1970-х годов — обратите внимание, как отреагировало золото.

В среднем золото хеджирует крах фондового рынка. Поэтому, когда акции падают, золото, скорее всего, растет. Это идеальный инструмент хеджирования.

Повышение процентных ставок

Многие инвесторы предполагают, что когда ФРС поднимет процентные ставки, золото упадет. Но история говорит как раз об обратном. В таблице справа показаны последние четыре цикла повышения ставок ФРС — обратите внимание на то, как росло золото.

Исторически, золото росло во время циклов повышения ставок ФРС сразу после того, как было инициировано первое повышение. И вы видите, что это происходило в относительно короткий промежуток времени.

И насколько ФРС вообще может поднять ставки? Ставка по федеральным фондам в размере 2% — это эффективная ставка в размере 4%… а ставка в размере 4% потребовала бы выплаты процентов на колоссальный $1 триллион долларов!

Процентные платежи по долгу в 2021 году составили $413 миллиардов долларов, поэтому ставка в размере 4% будет означать увеличение на 142% и удвоение процента дохода, который идет в долг. Страна могла бы позволить себе это, если бы у нее был капитал, но дефицит расходов США в 2021 году составил $2,7 триллиона долларов, что является вторым по величине уровнем за всю историю; а отношение долга к ВВП составляет 125%. Это делает более чем удвоение выплат по долгу нереалистичным.

Государственный долг

Правительство продолжало накапливать все больше долга, но до сих пор золото демонстрировало слабую реакцию. Судя по истории, такое явление кажется неустойчивым.

На графике ниже показано отношение золота к государственному долгу США. Обратите внимание на текущую базовую модель, которая очень похожа на начало последнего бычьего рынка на рубеже веков.

Если на этот раз ситуация повторится, золото, вероятно, вырастет в течение следующих нескольких лет.

Розничный спрос

Спрос на золото вырос. Во-первых, продажи унцовых золотых монет Американский Орел Монетного двора США сейчас находятся на самом высоком уровне за 10 лет.

Продажи золота также выросли в Китае. Например, в прошлом году подскочил спрос на «наследственные» золотые украшения (которые идут с более высокой премией), и нам кажется интересным, что продажи были самыми высокими среди 20- и 30-летних!

А в 2021 году импорт золота в Индию достиг рекордных $55,7 млрд долларов, превысив предыдущий максимум 2019 года.

Техническая картина по золоту

Ряд аналитиков отмечают, что у золота сильная техническая картина. Вот что говорит Silver Chartist о графике ниже:

Десятилетний паттерн «чашка с ручкой», несомненно, является бычьим. Как только предыдущий максимум в $2.089 долларов будет преодолен, что может занять еще несколько кварталов, ожидается ускорение восходящего импульса.

Хотя точное время следующего движения вверх определить сложно, предполагается, что в 2022 году произойдет еще один скачок.

Доллар США

Ряд технических аналитиков также указали на уязвимость доллара США. Доминик Грациано, мультимиллионер-трейдер, заявил, что ралли доллара закончилось, что подтверждается долгосрочными графиками.

Это важно, потому что золото и доллар обычно имеют обратную корреляцию. Так что, если доллар упадет в 2022 году, золото, скорее всего, вырастет.

Акции золотодобытчиков

Золотодобывающая промышленность внезапно оживилась…

Бюджеты на разведку золота выросли на 43% в 2021 году ($6,2 млрд долларов).
Финансирование компаний-юниоров достигло самого высокого уровня с 2012 года ($5,5 млрд долларов).
В 2021 году было создано на 200 компаний по разведке золота больше, чем в 2020 году.

Дело в том, что руководители горнодобывающих компаний не стали бы вкладывать большие деньги в проекты, если бы не были уверены в цене золота. Как минимум, это говорит об их уверенности в том, что золото упадет не сильно и, вероятно, даже вырастет.

Подводя итоги

Эта комбинация факторов показывает, что существует ряд катализаторов, которые могут подтолкнуть золото вверх как в краткосрочной (один год), так и в долгосрочной (3-5 лет) перспективе, даже если один или несколько из них не сработают.

И это большое преимущество владения золотом: речь идет не о том или ином факторе, а о любом факторе, который увеличивает страх или неуверенность со стороны инвесторов. И на данный момент нас окружает множество рисков, которые могут подтолкнуть инвесторов к золоту.

В целом, Майк Мэлони делает отличное замечание:

Вакцины от грядущего денежного кризиса не существует. Прогноз по золоту и серебру будет ошибочным только в том случае, если страны перестанут печатать деньги, что вряд ли произойдет в ближайшее время. В мире, в котором мы сейчас живем, меры жесткой экономии полностью исключены. Это встроенный катализатор роста цены на золото.

Из-за этого мой самый уверенный прогноз заключается в том, что в течение следующих нескольких лет, а возможно, и дольше, цена на золото будет торговаться намного выше, чем сейчас, независимо от того, как она будет вести себя в течение одного года.

Мой прогноз цены на золото

Мой прогноз цены на золото в 2022 году основан на текущих условиях роста инфляции, отрицательной реальной доходности, ослабления доллара и продолжающегося увеличения денежной массы. Мы также должны учитывать снижение способности ФРС эффективно реагировать на кризис — они действительно попали в ловушку.

В результате я ожидаю, что в 2022 году цена на золото будет выше.

Самый важный вывод из этого анализа заключается в том, что даже если я ошибаюсь, владение золотом никогда не было более оправданным, чем сейчас. На любых падениях цены следует покупать, особенно тем, у кого нет значимой суммы.

Помните, однако, что золото — это не столько цена, сколько его покупательная ценность, то есть то, что вы на него можете купите.

Читайте также: