Почему золото ценный металл

Обновлено: 02.07.2024

Как известно, Уоррен Баффет говорил, что у золота «нет никакой пользы».

На вопрос, почему центральные банки хранят и преумножают свои запасы желтого металла, бывший председатель ФРС Бен Бернанке ответил очень просто: «По традиции».

Дело в том, что они оба правы. Золото не приносит доходов или дивидендов*, а многие банки и инвесторы действительно покупают его, в том числе, по традиции.

Несмотря на это, одна единственная унция золота – примерно размером с рафинад – стоит около 1250 долларов. Кроме того, желтый металл был и остается частью многих мировых денежных систем буквально в течение тысяч лет. Что делает его столь ценным?

Существует пять основных причин, по которым золото стало таким ценным с момента его обнаружения, а в будущем сохранит свою ценность. Давайте перечислим их.

Причина № 1. Химические свойства

Первая причина, по которой золото является ценным активом, связана с его физическими свойствами, идеально подходящими для использования его в качестве денег.

В древние времена натуральный обмен был самой распространенной формой торговли. Но как только хижины превратились дома, а деревни выросли в города, возникла потребность в стандартизированной форме денег.

Почти все может быть использовано в качестве денег, но некоторые предметы лучше подходят для этого. Трудно производить обмен посредством вещей, которые людям не нравятся или же которые плохо хранятся. Со временем выбор людей остановился на золоте, и оно с тех пор стало лучшей формой денег.

Может показаться сомнительным, что химические свойства золота превосходят лучше, чем у других металлов. В конце концов, по сравнению с золотом:

- серебро используется во множестве отраслей промышленности;

- медь намного более распространенный металл и имеет превосходную электропроводность;

- платина и палладий являются более редкими и используются для снижения вредных выбросов в атмосферу.

Итак, что же делает золото таким ценным с химической точки зрения? Вот почему человечество выбрало его, а не другие металлы:

Золото нельзя уничтожить…

- водой (не ржавеет и не чернеет);

- временем (монеты остаются узнаваемыми и через тысячи лет);

- огнем (температура плавления - минимум 1064 градуса Цельсия).

Золоту не нужно…

- кормление (например, как в случае с крупным рогатым скотом);

- удобрение (например, в случае кукурузы);

- техническое обслуживание (например, печатные машины).

В качестве металла, золото уникально из-за того, что оно…

- гибкое (не ломается на части);

- ковкое (растягивается не разрываясь);

- красивое (спросите любую невесту);

- редкое (все золото, которое когда-либо было добыто сможет поместиться в два плавательных бассейна для Олимпийских игр).

Это не предрассудки. Это просто здравый смысл. Золото обладает идеальными химическими свойствами для того, чтобы служить в роли денег и быть хорошим средством сбережения – так же, как алюминий хорош для изготовления самолетов, сталь - для строительных конструкций, уран хорош в качестве ядерного топлива, а бумага - для производства книг.

Люди не печатают книги на алюминии и не строят небоскребы из бумаги. Каждый природный элемент имеет свое идеальное применение.

Причина № 2: Привлекательность, не имеющая границ

Из 118 химических элементов в периодической таблице, золото, возможно, наиболее привлекательно для человеческого глаза. Из «благородных» элементов, большинство имеет серебристый цвет (кроме меди, которая ржавеет и обесцвечивается под воздействием влаги).

Это еще одна причина, по которой золото является успешным в качестве денег: оно завораживает.

И эта привлекательность не уменьшилась. Египетский фараон также считал его прекрасным, как и современные невесты.

Причина № 3: История

Негативный взгляд аналитиков на золото часто подкрепляется обретшим популярность мифом: золото, мол, не является хорошим долгосрочным вложением. Это ошибочное представление обычно основывается на рассмотрении золота в краткосрочной перспективе теми критиками, которые предпочитают покупать акции.

Впрочем, давайте проанализируем динамику курса золота в США.

Начиная с завершения золотого стандарта в 1933 году и окончания полной конвертируемости в 1971 году, цена на золото была в долгосрочном восходящем тренде. Стоимость золота выросла, когда было позволено свободно им торговать.

Давайте обратимся к еще более древнему периоду времени для того, чтобы получить лучшую перспективу. Посмотрим на то, как покупательная способность золота сохранилась на протяжении веков.

Во времена Христа за унцию золота римский гражданин мог купить тогу (костюм), кожаный пояс и пару сандалий. Сегодня за унцию золота также можно купить хороший костюм, кожаный ремень и пару туфель.

В IV веке до нашей эры, во время правления царя Навуходоносора, ученые обнаружили, что за унцию золота можно было купить 350 хлебов. Сегодня за унцию золота по-прежнему можно купить около или даже больше, чем 350 хлебов.

В 1978 году средний курс золота составлял 193 долларов, поэтому требовалось 290 унций золота для покупки нового дома в США по невысокой цене. В 2014 году средний курс золота составлял 1266 долларов за унцию, и требовалось всего 225 унций для покупки нового дома по невысокой цене в США. За оставшиеся 65 унций можно было купить бассейн и роскошный автомобиль. Стало быть, золото не только сохранило свою ценность, но и увеличило свою покупательную способность.

Альтернативой использованию золота в качестве денег стали бумажные валюты. Государственные плавающие валюты – те, которые ничем не обеспечены, кроме доверия к эмитирующему их органу – являются относительно новым изобретением. И никто из них не продержался долго! В конце концов, все они потерпели крах.

То же самое относится к акциям и облигациям. Акционерный сертификат или облигация, выпущенная сто лет назад, почти наверняка не будет ничего стоить сегодня. Это не значит, что акции и облигации – плохие инвестиции. Дело в том, что разные активы имеют разные цели и разную продолжительность своего полезного использования.

Цель золота – служить долгосрочным средством сбережения, а также играть роль инструмента страхования от кризиса или инфляции. История показывает, что оно именно это и делает.

Причина № 4: Отсутствие риска контрагента

Золото – единственный финансовый актив, который одновременно не является чьим-то обязательством.

Золоту не требуется поддержка банков, правительства или брокерской фирмы. Золото не может пострадать от дефолта или потерять всю свою стоимость.

Отсутствие риска контрагента означает, что, когда у вас есть физическое золото в собственности, вы не зависите ни от кого другого для того, чтобы выполнить свои обязательства.

Акции, облигации, биржевые фонды, по существу, все бумажные активы требуют существования третьей стороны для обеспечения сделки. Совершенно другое дело - иметь золотую монету в своих руках.

Не забудьте об этом в следующий раз, когда у вас возникнут сомнения относительно долгосрочной стоимости золота.

Причина № 5: Финансовые преимущества

Золото имеет определенные финансовые характеристики, которые делают его очень ценным. Какие другие активы обладают следующими качествами? Например…

- ограничения по времени (большая часть металла до сих пор используется);

- срока годности (никогда не ржавеет, в отличие от серебра);

- риска контрагента (вспомните банковских клиентов из Греции и Кипра!).

В качестве денег, золото является…

- ликвидным (легко конвертируется на наличные);

- переносным (можно хранить 50 тыс. долларов в маленькой монетной тубе);

- делимым (разделение бриллиантов изменяет их стоимость);

- прочным (как долго просуществует пшеница в качестве денег?);

- однородным (одна часть недвижимости всегда отличается от другой);

- удобным (медные монеты с достаточной ценностью будут весить слишком много);

- дорогим (высокая стоимость при небольшом количестве);

- личным и конфиденциальным (вы контролируете то, кто узнает о вашем владении).

- напечатать (10 лет требуется для того, чтобы добыть его и создать из него продукт);

- подделать (можно, конечно, попытаться, но всегда можно технологически обнаружить подделку);

- лишить стоимости (его нельзя воспроизвести по прихоти центрального банка, а стало быть, оно не подвержено инфляции).

Золото ценно, потому что оно обладает определенными финансовыми характеристиками, которых нет у других активов.

Почему золото сохранит свою ценность в будущем?

Золото сохранит свою ценность в будущем по той простой причине, что оно имеет внутреннюю стоимость. Без каких-либо исключений.

Люди ценят золото более 3 тыс. лет. Независимо от того, что заявляют сегодня критики относительно золота, оно будет иметь ценность. Это самая совершенная форма денег. Независимо от социальных, политических или финансовых обстоятельств в мире, золото никогда не потеряет своей ценности и не сможет обмануть инвесторов.

Сколько акций выжило в течение тысяч лет? Золото – отличная форма богатства и средство диверсификации портфеля по причинам, перечисленным выше. Монеты, которые вы покупаете сегодня, переживут вас!

Мы знаем, что золото ценно, потому что человечество выбрало его, история доказало это, а отсутствие контрагентного риска подтверждает это.

Мы рекомендуем диверсифицировать свой портфель посредством одного из самых ценных активов, который только существует в современном мире. Золото не является панацеей, но оно имеет преимущества по сравнению почти с любым другим типом инвестиций или активов.

Почему золото ценный актив для инвестора

По мнению известного финансиста, Уоррена Баффета, ценность золота трудно объяснить, так как из него нельзя извлечь какой-либо ощутимой практической пользы. Почему же тогда Центробанки ведущих государств хранят и приумножают огромные запасы этого драгметалла, и что делает золото ценным активом для мелких и крупных инвесторов?

Бывший глава Федеральной Резервной Системы США, Бен Бернанке, объясняет высокую ценность золота сложившимися историческими традициями. Так ли это?

Что заставляет миллионы людей добровольно менять имеющиеся денежные средства на драгметалл? Ведь он не приносит никаких ежемесячных дивидендов, его нельзя съесть или сжечь в печи, чтобы согреться. Тем не менее, это настолько ценный актив, что одна его унция, соизмеримая по объему с кусочком сахара, который мы кладем в чай, стоит сегодня примерно $1700. Так почему желтый металл так привлекателен и продолжает уже тысячи лет составлять основу финансово-денежной системы всего мира?

Тому, что золото имеет такую ценность сейчас, и будет еще более ценным активом в будущем, есть пять разумных объяснений, которые мы приведем далее.

Физико-химическое объяснение ценности золота

Ценным активом золото делают, прежде всего, его физические и химические характеристики. Именно они превращают данный металл в оптимальный материал для использования в качестве денег. В древности торговые сделки заключались на основе натурального обмена. С развитием цивилизации и появлением крупных городов возникла необходимость введения в обиход универсального эквивалента стандартной ценности товара, то есть денег.

В качестве денежной единицы можно использовать что угодно. Но некоторые предметы могут быть слишком неудобные, громоздкие, их сложно хранить или они просто неприглядны на вид. Всех этих недостатков лишено золото. Поэтому со временем оно и стало тем самым ценным активом, который превратился в деньги.

Сравним золото по физико-химическим и иным свойствам с другими металлами. Вот основные отличия, определяющие его высокую ценность:

Промышленное использование золота в сравнении с серебром минимально.
Золотой металл имеет сравнимую с медью электропроводность, но является гораздо более редким и твердым.
По отношению к палладию и платине, применяемым сегодня в топливных катализаторах для снижения вредных выбросов автомобилей, золото, наоборот, более распространено в природе.

Выбор человечества в пользу золота, как денег и самого ценного актива, с точки зрения химии объясняется тем, что в отличие от других металлов, его нельзя уничтожить. Оно не ржавеет ни в воде, ни в воздухе. Может храниться в виде чеканных монет тысячи лет, и детали рисунка будут такими же узнаваемыми. Этот металл горит в огне, а плавится лишь при трудно достижимой в быту температуре 1064 ºC.

В отличие от домашнего скота золото не надо кормить. Оно не требует удобрений и полива, как растения, и технического обслуживания и ремонта, как сложная техника.

По своим металлическим свойствам золото является ценным из-за высокой ковкости и гибкости. Его трудно сломать, растянуть или разорвать. Кроме того, его ценность заключается в редкости и красоте. Действительно, весь добытый за всю историю объем желтого металла легко уместится в двух плавательных бассейнах. А о его красоте свидетельствует огромное количество ювелирных изделий, которые приносят своим владельцам эстетическое наслаждение.

Приведенные рассуждения относительно золота, как ценного актива, сложно отнести к разряду традиций или предрассудков. Они базируются на научном подходе и здравом смысле. Золотой металл также идеален для использования в качестве денег, как плутоний для ядерных бомб, сталь для железнодорожных рельсов, а медь для проводов. Никто не станет пускать поезда по мягким медным рельсам, а из плутония делать проводники для электронных плат. Каждое вещество имеет свою ценность и находит свое уникальное применение сообразно свойствам.

Внешняя притягательность золота для человека

Из всех известных людям химических элементов золото обладает наибольшей привлекательностью для человеческого взора. Ничто так не ласкает и не завораживает взгляд, как этот драгоценный металл. Вот еще одна причина, почему он является таким ценным и желанным не только в качестве инвестиционного актива, но и как волшебная, притягательная субстанция. Этим во многом определяется ценность золота в качестве денег.

Эти свойства, а также отношение человека к желтому металлу — остаются неизменными на протяжении тысячелетий! Наверняка, египетская царица Нефертити радовалась своим золотым украшениям так же, как какая-нибудь богатая невеста в наши дни.

Ценность золота сложилась исторически

С утверждением, что золото ценный актив, обычно спорят финансисты, предпочитающие драгметаллу ценные бумаги. У них ошибочно негативное отношение к золотым инвестициям из-за принятия во внимание лишь краткосрочной перспективы.

Давайте проанализируем ценовую динамику золотого рынка Соединенных Штатов в период с начала заката золотого стандарта (1933 год) до полной его отмены (1971 год). Все это время цена золота неуклонно стремилась вверх. Немалым стимулом тому послужило разрешение свободной торговли им.

Чтобы еще лучше понять ценность желтого металла и стабильность его покупательной способности, посмотрим вглубь веков и тысячелетий.

2000 лет назад, в предполагаемое время жизни Иисуса Христа римлянин имел возможность приобрести на золотую унцию добротные сандалии, пояс из кожи и тогу. Сегодня то же количество золота имеет ценность, эквивалентную паре дорогих туфлей, строгому костюму и кожаному ремню.

Еще раньше в Вавилоне при царе Навуходоносоре в IV столетии до Рождества Христова золотая унция менялась на 350 хлебов. Сейчас за 31.1 грамма желтого металла также можно приобрести не менее 350 хлебных булок.

Если рассматривать, насколько ценным активом золото является по отношению к недвижимости, то в 70-х годах прошлого века при стоимости унции драгметалла $193 дом для семьи в США можно было купить за 290 унций. В 2014 году при стоимости унции желтого металла уже $1266 тот же дом стоил 225 золотых унций. А остаток в 65 унций можно было потратить на покупку автомобиля и обустройство бассейна.

Получается, что ценность и покупательная способность золотого металла не только не уменьшилась, но и возросла.

Сегодня бумажные национальные валюты потеснили такой ценный актив, как золото, в борьбе за право считаться настоящими деньгами. Хотя ценность купюр ничем не подкреплена, кроме обещаний ликвидности от эмитента. Даже совсем недавний период истории дает нам массу примеров, насколько подобные обещания могут быть ненадежны. Так стоит ли им слепо доверять?

Ситуация с ценными бумагами обстоит также. Гособлигации и акции компаний столетней давности сейчас с большой долей вероятности утеряли свою ценность. Мы не утверждаем, что инвестировать в них нельзя. Просто различные ценные активы имеют разное предназначение и должны рассматриваться в разной временной перспективе.

Ценность золота заключена в его свойстве сберегать накопления на продолжительном временном отрезке, а также в способности страховать от рисков, связанных с экономическим кризисом и инфляцией. Исторически подтверждено, что данные характеристики желтого металла уже тысячелетия остаются неизменными.

Отсутствие зависимости от обстоятельств и действий третьей стороны

Физическое золото является единственным ценным активом, который не является чьим-то обязательством или обещанием. Оно не зависит от банковской, правительственной или брокерской поддержки. Его ценность не может пострадать от дефолта, денежной инфляции или политической нестабильности.

Если вы владеете желтым металлом, то не испытываете зависимости от кого-то, кто может отказаться от своих обязательств. Так называемый риск контрагента в данном случае отсутствует.

Любые манипуляции и сделки с активами в виде ценных бумаг, инвестиции в биржевые фонды, акции и т.д. всегда обеспечивает некая третья сторона. Наличие в вашем кармане золотых монет или в домашнем сейфе слитков делает вас независимым ни от кого.

Преимущества финансового характера

В качестве ценного актива золото обладает следующими достоинствами:

оно не исчезает со временем, весь добытый объем продолжает использоваться;
не подвержено коррозии и ржавчине, отсутствует срок годности;
не зависит от выполнения контрагентом своих обязательств.

Ценность золота в качестве денег определяется его ликвидностью, возможностью быстрой конвертации в наличность, высокой концентрацией стоимости в малом объеме, независимостью цены от деления на части, прочностью, однородностью и конфиденциальностью.

Желтый металл нельзя напечатать, как банкноты, подделать, девальвировать, произвести в любом, необходимом Центробанку количестве. Он является самым ценным активом именно потому, что имеет отличительные превосходные характеристики в сравнении с другими финансовыми инструментами.

Останется ли золото ценным активом в будущем?

Собственная внутренняя стоимость золота бесспорна и не зависит от внешних обстоятельств. Именно поэтому сохранение ценности желтого металла в будущем не вызывает сомнений.

Уже более трех тысячелетий золото является для людей самым ценным финансовым активом и идеальным воплощением денег независимо от отдельных критических мнений. Такое исторически устоявшееся положение вещей не под силу изменить никаким экономическим, политическим или социальным катаклизмам. Инвестиционная ценность золота остается незыблемой.

Есть хоть одна ценная бумага, валюта или актив, который продержался бы более тысячи лет? Ничто, кроме золота, так оптимально не подходит для накопления и сбережения капитала и диверсификации рисков при инвестициях. Купленные сегодня золотые слитки или монеты переживут вас, ваших детей, внуков, правнуков и не станут за это время менее ценными.

Человечество сделало свой выбор, и его правильность подтверждена историей. Сегодня и вы можете прикоснуться к вечным ценностям. Для этого необходимо лишь воспользоваться имеющимися возможностями и инвестировать в монеты и слитки из золота, как в единственный неизменно ценный и надежный актив.

Будущее золота: ярче, чем когда-либо?

Цена золота побила в этом году все возможные рекорды, несмотря на беды, постигшие мировую экономику, или — что более вероятно — на их фоне. Однако эксперты предсказывают, что драгметалл продолжит расти и оставит нынешние максимумы позади. Правда ли это, и что именно делает золото таким особенным?

Забавно, но изначально золото использовалось для создания таких вещей, как украшения, иконопись и элементы для погребения. К 3000 году до н.э. люди начали использовать его для торговли, а к 600 году до н.э. драгметалл стал важным компонентом первых валют. Спустя шесть с половиной тысяч лет более 90% ежегодно добываемого драгметалла (все еще) предназначено для изготовления ювелирных изделий, слитков и монет — другими словами, коллекционных предметов повышенной ценности.

По данным Statista, в 2019 году использование общемировых объемов золота выглядело следующим образом:

ювелирные изделия — 48,5%;
инвестиции — 29,19%;
центральные банки — 14,84%;
технологии — 7,48%.

В промышленных целях используется очень мало золота, хотя по мере появления новых способов его применения, показатель будет расти. Таким образом, золото остается больше инвестиционным, нежели промышленным товаром. Годового объема производства хватает для создания инвестиционных продуктов, но недостаточно чтобы наводнить рынок или обеспечить массовое производство.

Уникальность золота связана с его редкостью, универсальностью, долговечностью и, конечно же, красотой. Благодаря этим качествам, еще в глубокой древности люди превозносили золото над другими металлами, и с тех пор ничего не изменилось.

Почему золото ценно сегодня?

Золота мало

Запасы золота на планете ограничены, и большая часть уже добыта. Также известно, что доступные надземные резервы сокращаются, что увеличивает их ценность. Лишь недавно специалисты сумели прийти к конструктивному выводу в отношении коммерчески значимых объемов ценных металлов, которые попадают на свалки вместе со старыми мобильными телефонами, жесткими дисками компьютеров и другими гаджетами. Их эффективная переработка поможет частично снизить спрос.

Добыча золота сродни поиску иголки в стоге сена

Добыча золота — дорогостоящее занятие, которое требует исследования тонны пустой породы, чтобы извлечь всего несколько граммов драгоценного металла. По оценкам, объема золота, добытого с момента открытия первых золотых самородков около 6600 с лишним лет назад и до сегодняшнего дня, хватит, чтобы залить одно футбольное поле слоем меньше, чем в 3 метра. Каждый год добывается ровно столько, чтобы добавить на поверхность тонкий слой.

Полезность, универсальность и прочность

Золото, также известное как «король металлов», является одним из «благородных металлов». Его атомный номер (число протонов в атомном ядре) равен 79, и чем выше это число, тем он плотнее или тяжелее. Для сравнения, в настоящее время самым тяжелым из известных природных элементов является уран (атомный номер 92). Есть и более тяжелые элементы, такие как оганесон с атомным номером 118, но они созданы руками человека.

Что еще более важно, золото находится на самом верху иерархии благородных металлов, и, по сути, их превосходит. Оно практически не подвержено коррозии и окислению: вот почему золотые артефакты, найденные в древних могилах и гробницах, выглядят почти так же (после очистки), как и в день захоронения много тысяч лет назад.

Что такое благородный металл? Ответ зависит от того, физик вы или химик.

В физике «благородный металл» означает металл, который имеет заполненные d-подоболочки в своей атомной структуре, что делает его очень стабильным. В такой эксклюзивный список входят только золото, серебро и медь.
В химии благородные металлы означают элементы, которые по своей природе обладают высокой устойчивостью к окислению и коррозии, то есть контакту с газами и жидкостями на границе их поверхности. Этот список более обширен и обычно включает золото, платину, серебро, палладий, родий, рутений, осмий и иридий. Однако иногда к ним также причисляют рений, медь и ртуть. Стоит отметить, что медь при контакте с жидкостью или воздухом образует тонкий поверхностный оксидный слой. В верхней части списка, конечно же, находится золото — наиболее коррозионностойкий и устойчивый к потускнению металл.

Проводимость тепла и электричества

Золото занимает третье место среди лучших проводников электричества после серебра (проводимость серебра берется как стопроцентная). Проводимость меди составляет 97%, а золота — 76%. Желтому металлу также отведено третье место в списке теплопроводности, тогда как лидирующие позиции снова остались за серебром и медью. Интересное примечание: на самом деле лучшим проводником тепла является алмаз, но он очень плохо проводит электричество.

Однако золото превосходит серебро и медь в долговечности (поскольку не подвержено коррозии и окислению), поэтому его часто используют при производстве электроники. Если бы золото не было таким дорогим и редким, оно стало бы более частым «гостем» в промышленности.

Плотность и пластичность

Золото с его высоким атомным номером очень плотное. Оно обладает хорошей пластичностью и может наноситься очень тонким слоем. Из одного грамма можно получить 165 метров долговечной коррозиестойкой проволоки или квадратный метр пленки толщиной в 50 нанометров. Эти характеристики чрезвычайно полезны.

Золото — один из основных драгоценных металлов

Согласно Википедии, драгоценный металл (не путать с благородным, хотя некоторые характеристики совпадают) — это «редкий, встречающийся в природе металлический химический элемент с высокой экономической ценностью. С химической точки зрения драгоценные металлы подвержены реакции меньше, чем большинство элементов. Обычно они пластичны и отличаются ярким блеском».

Другими важными драгоценными металлами являются серебро, палладий и платина. До недавнего времени золото было самым дорогим из этих металлов, но за последний год на первое место переместился палладий, поскольку спрос на важнейший компонент каталитического нейтрализатора продолжает опережать предложение.

Металл для чеканки монет

Наряду с серебром и медью, золото классифицируется как традиционный металл для чеканки монет, ведь для этой цели его использовали в течение веков. На протяжении всей истории золотые монеты и монеты с высоким содержанием данного драгметалла ассоциировались с наивысшим номиналом валюты и торговлей дорогими товарами.

Поддержка стоимости основных мировых валют

Ценность зародившейся бумажной валюты изначально подкреплялась золотом — любая банкнота была обеспечена согласованным количеством желтого драгметалла. Так появился золотой стандарт, «денежная система, в рамках которой ценность валюты страны или бумажных денег напрямую связана с золотом. При золотом стандарте страны соглашаются конвертировать бумажные деньги в фиксированное количество желтого металла. Эта фиксированная цена используется для определения стоимости валюты».

На протяжении 19 и начала 20 веков большинство основных валют мира основывались на золотом стандарте. Однако в 1920-х и 30-х годах страны начали отказываться от него в пользу систем, основанных на бумажных средствах, хотя США сохраняли связь между золотом и своей валютной системой до 1971 года.

Золото: синоним безопасности

Несмотря на все взлеты и падения, золото остается синонимом безопасности, стабильности и долговечности, возможно, в ущерб неосторожным инвесторам.

Хотелось бы думать, что стоимость золота непоколебима, но это не так. Она растет и падает так же, как и стоимость других инвестиций. Два десятилетия назад золотая унция стоила менее $300 долларов! С тех пор драгметалл достиг головокружительных высот: в августе 2011 года он торговался на уровне $1.917,90 долларов, после чего упал обратно до отметки $1.000 долларов в 2016 году и снова поднялся, оставаясь в диапазоне от $1.200 до $1.400 в течение последних нескольких лет. Спот цена золота снова взлетела в середине 2019 года и, за исключением небольшой коррекции в марте 2020, продолжил расти, в итоге преодолев отметку в $2.000 долларов в начале августа.

Правда о цене золота

Кэмпбелл Харви, экономист Университета Дьюка и советник компании Research Affiliates по инвестиционной стратегии, очень интересуется золотом и его взаимосвязью с ключевыми экономическими винтиками. Его исследование ценности металла на протяжении веков раскрыло интересные факты.

Один из предметов его исследования — сколько получала верхушка римской армии около 2000 лет назад. Согласно скрупулезным римским записям того времени, центурионы получали плату в виде монет, и ценность золота в этих монетах была более или менее равна долларовой зарплате современного капитана армии США.

Это, наряду с различными другими примерами, указывает на то, что «то же количество золота имело такую же стоимость относительно домашних расходов в Римской империи, что и сейчас…. Это означает, что на протяжении столетий рост цены золота шел в ногу с повышением общих цен».

Что заставляет золото расти и неизбежно падать?

Спросите дюжину разных «экспертов», и вы наверняка получите около дюжины различных теорий. Традиционно считается, что цена золота движется в обратном направлении доллару США. Когда доллар слаб, а доверие потребителей к нему и к экономике США в целом снижается, цена драгметалла растет, и наоборот. Однако многие считают, что это слишком упрощенная точка зрения, которая не всегда оправдана. Были времена, когда доллар и золото росли или падали одновременно.

По мнению Харви, в долгосрочной перспективе золото реагирует на естественную инфляцию, а также отражает индекс потребительских цен и стоимость жизни. Это имеет смысл, учитывая, что с тех пор, как мы начали использовать металл в качестве торгового товара, мы автоматически установили его ценность: «сколько товаров и услуг можно купить на определенное количество металла».

Существует много доказательств, подтверждающих точку зрения Харви. Его (и другие) исследования показывают, что приблизительно последние полвека средняя цена золота с поправкой на инфляцию или его долгосрочная стоимость составляла относительно постоянный коэффициент, равный примерно 3,5 от ИПЦ. Эта взаимосвязь стоимости и ИПЦ выполняет несколько функций, как отношение цены к прибыли, и служит довольно точным базовым показателем истинной стоимости золота по отношению к доверию и расходам потребителей.

Рост и спад цены золота неизбежны

Время от времени рыночные силы подталкивают золото выше (например, сейчас золото торгуется примерно в 7,5 раз выше ИПЦ, что нельзя назвать устойчивым явлением в долгосрочной перспективе) или ниже эталонного ориентира. Это может наблюдаться в течение некоторого времени, но в конце концов, как это происходит с акциями компаний, после продолжительного роста инвесторы больше не захотят платить заявленную стоимость. В таком случае инвесторы продают, хватают прибыль и уходят, что заставляет цены возвращаться к «эталону». И наоборот, золото может оставаться ниже среднего значения в течение длительного периода времени.

За скачком цены золота стоят рыночные силы

В настоящее время правительство США и Федеральная резервная система усиленно печатают деньги, реализуют огромные пакеты помощи для граждан, удерживают процентные ставки чуть ниже 1%, и все это вместе с обесцениванием валюты. В этом они не одиноки, но для глобальной экономики именно США играют решающую роль. Также следует отметить ухудшение отношений между Америкой и Китаем, президентские выборы в США, беспрецедентное замедление экономического роста большинства стран и неуверенность в отношении будущего, вызванную глобальной пандемией коронавируса.

С инвестиционной точки зрения, текущие низкие процентные ставки в большей части развитого мира означают, что вкладывать деньги в банковскую систему — не самый выгодный из вариантов инвестирования. Еще в апреле Bank of America прогнозировал, что к концу 2021 года золото достигнет $3.000 долларов за унцию, в основном потому, что процентные ставки надолго останутся низкими.

Восхождение золотых жуков

Ситуация в мире, безусловно, беспрецедентна, и люди паникуют — по поводу своего здоровья, безопасности, работы, финансов и экономики.

Как показывает история, неопределенность в мире всегда способствовала появлению золотых жуков и спекулятивного безумия среди инвесторов, что приводит к росту цены золота, хоть и неустойчивому. В марте, когда она находилась в фазе коррекции, аналитики Goldman Sach рекомендовали «покупать золото», так как оно является «безопасной гаванью во время экономических потрясений».

Однако текущий скачок цены немного отличается от прошлых. Доминирование крупных пенсионных фондов на мировых фондовых биржах усиливается. Эти фонды обладают огромной инвестиционной силой, и, если они одновременно хлынут в золото, это заметно отразится на рынке.

Многие авторитетные источники, такие как Кэмпбелл Харви, отмечают рост золотых биржевых фондов (ETF), которые значительно упростили доступ среднего инвестора к драгоценному металлу. Это помогает подпитывать рост, подобный текущему.

Большие фонды специализируются на пассивных инвестиционных портфелях, также называемых «купи и держи», которые приносят прибыль в долгосрочной перспективе. Пенсионные фонды действительно часто предлагают правомочным участникам возможность инвестировать в золото через ETF и другие управляемые фонды. Похоже, в настоящее время многие инвесторы ETF полагают, что импульс золота будет и дальше плавно расти. Что же: «Люди сами создают свою правду».

И они вполне могут быть правы. Известный предприниматель Уоррен Баффет любит использовать фразу «эффект толпы», чтобы описать подобную снежному кому динамику, которая возникает, когда люди начинают активно скупать определенный товар. Чем больше они покупают, тем больший спрос создают, что приводит к росту цен. Они верят, что сорвали куш, и поэтому импульс продолжает увеличиваться. Чем больше инвесторы вкладывают денег в золото как средство защиты от неопределенности в будущем, тем выше вероятность повышения цены. По крайней мере, до тех пор, пока не вступит в действие другой вековой экономический принцип — рост сменяется спадом, и тогда «пузырь лопается».

Когда лопнет пузырь на золоте — вопрос на миллион!

Вдруг это уже происходит? После достижения максимума выше $2.000 долларов в середине августа золото ушло в умеренную коррекцию, когда цена снова упала ниже $1.940 долларов. Золотые ETF сообщают об оттоке капитала, а значит, некоторые инвесторы обналичивают свое золото и уходят. С тех пор цена стабилизировалась, застряв в канале $1.920-$1.950 с одним кратковременным скачком выше $1.960 долларов. Однако эксперты считают, что этот цикл ралли и незначительных спадов будет продолжаться, по крайней мере, пока мировые процентные ставки остаются низкими, валюта обесценивается, а правительства печатают деньги и финансируют масштабные пакеты стимулов.

В чем состоит исключительная роль золота?

Когда дело доходит до анализа золота и цен на драгметалл, кажется, нет предела объяснениям причин и следствий. Количество факторов, которые считаются фундаментальными или связаны с золотом, экспоненциально растет по мере того, как драгметалл привлекает все больше внимания благодаря средствам массовой информации и общественности.

Состояние путаницы, существующее в отношении золота и его цены, усугубляется противоречиями и противоречивыми аргументами почти всех заинтересованных сторон — инвесторов, трейдеров, аналитиков, брокеров, банкиров и т. д.

Вместо желания понять золото и его исключительную роль, большинство инвесторов и других интересуются этим драгметаллом только тогда, когда его цена растет. Они покупают его, а затем ищут причины, чтобы оправдать свои ожидания еще более высоких цен.

Конечно, они также пытаются объяснить и падение стоимости золота, особенно когда это происходит после того, как они заняли длинную позицию. К тому времени обычно уже слишком поздно.

Исключительная роль золота

В отношении золотого драгметалла есть один важнейший фундаментальный принцип: «Золото — это настоящие деньги».

Деньги обладают тремя специфическими характеристиками:

средство обмена;
мера стоимости;
средство сбережения.

Чтобы что-то можно было считать деньгами, оно должно иметь все три этих атрибута. В противном случае это не деньги.

Доллар США — это не деньги, потому что он не обладает всеми тремя необходимыми характеристиками. Это общепринятое средство обмена и мера стоимости, но не средство сбережения.

Золото также является деньгами с исторической точки зрения. Драгметалл выступал в роли денежного средства еще до существования доллара США и всех бумажных валют, которые, по сути, просто заменители реальных денег; другими словами, заменители золота.

За пять тысяч лет письменной истории многие вещи использовались в качестве денег. Только золото выдержало испытание временем.

Чем золото не является

Самый простой и самый точный способ сказать, чем золотой драгметалл не является, — это категорично заявить: «Золото — это только деньги».

Золото — это не вложение; и это не инструмент хеджирования, не страховка, не актив безопасности, не брат-близнец серебра, не варварский реликт, не устаревшая ранняя версия повального увлечения криптовалютой. Золото как деньги — это не идея, время которой прошло.

Его использование в ювелирных изделиях всегда вторично по сравнению с его ролью в качестве денег. Это деньги, которые можно переплавить в украшения, но, тем не менее, это деньги. Всегда.

Ценность золота

Ценность золота заключается в его роли и использовании в качестве денег. Оно делится на дробные единицы для транзакционных целей и является проверенным средством сбережения.

Стоимость золота постоянна и неизменна. На одну унцию сегодня можно купить количество товаров и услуг, примерно эквивалентное тому, что можно было бы приобрести пятьдесят, сто или тысячу лет назад.

Причина, по которой стоимость золота не меняется, заключается в том, что сам драгметалл остается неизменным.

Почему меняется цена на золото?

Логично и разумно спросить: «Если золото неизменяемо, а его стоимость постоянна, почему меняется его цена?»

Изменение цены объясняется только одним: изменением стоимости доллара США.

За последнее столетие доллар США потерял от 98% до 99% своей покупательной способности. Соответственно, цена на золото увеличилась в пятьдесят ($1.050 долларов за унцию) — сто ($2060 долларов за унцию) раз, умноженных на его первоначальную фиксированную и конвертируемую цену в $20,67 долларов за унцию.

График справа отражает столетнюю историю роста цен на золото.

Заключение

Исключительная роль золота — его использование в качестве денег. Оно обладает квалификационными характеристиками денег, в том числе является средством сбережения.

Стоимость золота напрямую связана с его использованием в качестве денег, она постоянна и неизменна. Более высокая цена драгметалла с течением времени является отражением продолжающейся потери покупательной способности доллара США.

Стоимость золота не определяется мировыми событиями, политическими потрясениями или промышленным спросом. Драгметалл не связан с процентными ставками или чем-либо еще. Золото — это не инструмент хеджирования или актив-убежище; и это не инвестиция.

История падений и потрясающих взлетов цен на золото и серебро

Учитывая то, что сейчас происходит на рынках, самое время обратиться к истории падений цен на золото и серебро. Почему драгметаллы дешевели, и по какой причине впоследствии били рекорды? Попытаемся ответить на эти вопросы.

Несмотря на текущую волатильность американских фондовых рынков, то, что происходит с золотом и серебром не является чем-то из ряда вон выходящим. В истории было много периодов, когда их цены резко снижались. Причины у этих падений были разными, как и их продолжительность и «глубина».

Однако впоследствии все возвращалось на круги своя. Так происходило всегда. Ситуации разнятся только в том, сколько времени требовалось для восстановления, и какова была величина последующего роста цен на эти драгметаллы.

Речь пойдет о трех периодах, которые больше всех остальных похожи на текущую ситуацию: мировой финансовый кризис 2008 года, кризис 1970-х гг. и Великая депрессия. Мы сознательно игнорируем периоды медвежьих рынков или снижения курса после крупных бычьих рынков, поскольку, по нашему мнению, сейчас мы переживаем именно кризис.

Итак, давайте проанализируем серьезность, продолжительность и уровень последующего ралли в период этих трех крупных падений.

Мировой финансовый кризис 2008 года

Мировой финансовый кризис 2008 года, как и текущий кризис, характеризовался дефляцией.

Самый сильный обвал на фондовых рынках произошел в октябре 2008 года. Золото и серебро тоже сильно подешевели тогда, в основном по тем же причинам, что и сейчас: инвесторы нуждались в ликвидности. Желтый металл упал в цене на 29,5% за 7 месяцев (с марта по октябрь 2008 года котировки снизились с 1000 до 700 долларов за унцию). Как и сегодня, инвесторы высказывали свои сомнения относительно того, что золото является защитным активом. Серебро больше потеряло в цене: 57,6% за 7 месяцев (с марта по ноябрь 2008 года опустилось с 21 до 9 долларов за унцию). Однако впоследствии оба металла восстановили свои позиции, и даже более чем. Курс золота вырос на 166% менее чем за три года (с 700 долларов в ноябре 2008 года до 1900 долларов за унцию в сентябре 2011 года). Серебру повезло больше: курс поднялся на 448% за 2 года и 6 месяцев (с 9 долларов за унцию в ноябре 2008 года до 48 долларов за унцию в апреле 2011 года).

Урок эпохи мирового финансового кризиса таков: золото и серебро могут потерять в цене по причинам резкого обвала индексов фондовых рынков. Однако в таких условиях инвесторы также стремятся купить золото и серебро, что, в конечном счете, приводит к более высоким ценам на драгметаллы. Другими словами, после того как первоначальный шок проходит и гонка за ликвидностью уже позади, инвесторы сразу же стремятся запастись драгметаллами, что поднимает цены.

Кризис 1970-х гг.

1970-е годы были неспокойными. Безудержная инфляция, рост безработицы, крах фондовых рынков, энергетический кризис в США и вторжение Советов в Афганистан.

Золото и серебро понизились в цене на этом фоне. Тогда никто не мог в это поверить, поскольку драгметаллам следовало бы вести себя, как и подобает защитным активам: расти в цене, когда все традиционные активы вокруг дешевеют.

Курс золота упал в 1975-1976 гг. почти на 50% (с 195 долларов в январе 1975 года до 105 долларов за унцию к сентябрю 1976 года). Это снижение было вдвойне любопытным, потому что оно началось почти сразу после того, как гражданам США снова разрешили владеть золотом (с 1 января 1975 года). Происходящее, должно быть, озадачило многих инвесторов, которые думали, что курс вырастет из-за увеличения спроса в результате принятия нового закона.

Серебро потеряло в цене меньше, чем золото, но падение продолжалось дольше (с 6,75 долларов за унцию в марте 1974 года до 3,75 долларов за унцию к февралю 1976 года). Курс серебра был более волатильным. Инвесторы не могли понять, что происходит. Везде был кризис, а золото стало снова легальным товаром, но ожидаемого ралли не наблюдалось.

Однако падение продолжалось недолго. Несмотря на разочарование инвесторов, по мере преодоления кризиса, объемы покупок золота и серебра увеличились, а цены значительно выросли.

Золото достигло ценового «дна» в конце лета 1976 года, а затем, за три года курс вырос на 440% (с 110 долларов за унцию в августе 1976 года до 850 долларов за унцию к январю 1980 года).

Серебро также восстановило потерянные позиции, поднявшись с 3 долларов за унцию в январе 1976 года до 49 долларов за унцию к январю 1980 года. За четыре года серый металл вырос в цене на 943%.

Урок этого периода аналогичен тому, что мы извлекли из последствий мирового финансового кризиса. Драгметаллы рухнули при первоначальном шоке для экономики и рынков. Однако впоследствии они восстановились в цене, так как все больше инвесторов испытывали потребность в защитных активах. Те, кто не поддался на панику и не прислушался к пессимистическим настроениям других, получили вознаграждение. Ожидание того стоило.

Великая депрессия

Можно подумать, что нет смысла рассматривать Великую депрессию, поскольку курс золота был фиксированным, в США функционировал золотой стандарт, а населению было запрещено владеть желтым металлом в связи с указом президента Франклина Делано Рузвельта в 1933 году.

Однако американские инвесторы могли владеть акциями на золотодобывающие компании. Их использовали в качестве заменителей золота, которое нельзя было купить в физической форме. С 1929 по 1933 гг. акции компании «Homestake Mining», крупнейшего производителя золота в США, выросли на 474%. Акции крупнейшего золотодобытчика Канады «Dome Mines» поднялись на 558%. В то же время фондовый индекс «Dow Jones» обвалился на 73%.

Кроме того, обе компании увеличили свои дивиденды во время Великой депрессии: у «Homestake» они выросли с 7 до 15 долларов за унцию, а у «Dome» – с 1 до 1,8 долларов за унцию.

Отчасти это можно объяснить тем, что золотодобытчики могли продавать золото по фиксированной цене, установленной правительством, а это было выгодно для них, поскольку так снижались эксплуатационные расходы. В период обвала рынков, растущей безработицы, инвесторы предпочитали покупать акции золотодобывающих компаний на фоне одной из крупнейших дефляций в истории.

Любопытно отметить, что акции «Homestake» росли в цене быстрее акций других компаний в течение 15 лет! С 1925 по 1940 год они поднялись в 10 раз, в то время как индекс «Dow» не показал роста.

Сейчас, конечно, мы не наблюдаем подобных показателей, и трудно сказать, что было бы с нефиксированным курсом золота в условиях депрессии. Однако учитывая, что единственным способом владеть золотом в США были акции золотодобывающих компаний, можно говорить, что как только принудительная ликвидация закончилась, золото восстановилось бы в цене.

Стоит ли ожидать дальнейшего понижения цен на золото и серебро?

Нет абсолютно похожих друг на друга падений и взлетов цен на драгметаллы. Текущее падение обладает собственной спецификой. Однако история трех крупных падений показывает, что золото и серебро реагируют на кризисы негативно, но затем цены превосходят все ожидания. Это происходило в периоды как инфляции, так и дефляции. Хотя оба драгметалла выглядят неплохо в условиях инфляции, они, в конечном счете, начинают расти из-за кризиса.

Как раз что-то подобное происходит сейчас. История учит, что, несмотря на распродажи золота и серебра, кризис привлечет к драгметаллам большое количество инвесторов, а это в любом случае существенно повлияет на их цены.

Читайте также: