Инструменты рынка драгоценных металлов

Обновлено: 18.05.2024

Предлагаем обратить внимание на несколько постулатов, которые нужно знать перед началом инвестирования в драгоценные металлы.

1. Рынкам драгоценных металлов присуща высокая волатильность цен.

Чтобы избежать дорогих ошибок, начинайте инвестировать с небольших сумм и на долгосрочный период. Это позволит сократить сумму возможных убытков и нивелирует краткосрочные колебания рынка.

2. На рынках драгоценных металлов преобладает долгосрочный растущий тренд.

Особенно это характерно для рынка золота. Этот процесс обусловлен постоянной девальвацией стоимости фиатных валют в условиях долговой финансовой системы. Необходимо помнить об этом при открытии коротких позиций во время торговли деривативами на драгметаллы. Фактически вы будете идти против тренда.

Дериватив – производный финансовый инструмент, стоимость которого зависит от базового актива. Самые распространённые деривативы – фьючерсы и опционы.

3. Золото сохраняет ценность на очень длительном промежутке времени.

В Древнем Риме за унцию золота можно было купить хороший костюм. Сто лет назад за унцию золота можно было купить хороший костюм. Сегодня за унцию золота также можно купить хороший костюм! Золото — идеальный актив для сохранения капитала.

4. Все фиатные валюты стремятся к своей истинной стоимости — к нулю.

Бесконечная эмиссия бумажных денег приводит к их постоянному обесценению. Нестабильная мировая экономика способствует развитию инфляции, что в длительной перспективе обесценивает капитал. Золото же никогда не теряет свою ценность. Отдавайте предпочтение физическому металлу, а не бумагам, на которых написано, что вы приобрели его. Эту задачу легко решает покупка золота и серебра через поставочные фьючерсы на Московской бирже.

5. При инвестировании в драгоценные металлы важна диверсификация.

Покупая разнообразные активы с привязкой к драгметаллам — инвестиционные монеты и слитки, акции золотодобывающих компаний или ETF-фондов — а также распределяя капитал между золотом и серебром, можно снизить риски для вложений.

6. Покупайте активы разной деноминации.

Если в будущем вы планируете продавать часть активов, вложенных в драгоценные металлы, то лучше приобретать слитки разных размеров или монеты разной ценности. Так будет удобнее произвести продажу. Покупка золота и серебра на бирже частично решает данную проблему, так как там всегда можно продать или купить любой объём металла в связи с постоянным присутствием маркетмейкеров.

7. Нельзя инвестировать последние деньги.

Это правило относится не только к инвестициям в драгметаллы, но и ко всем другим инвестициям. Инвестированию подлежат лишь те средства, которые вы можете позволить себе потерять.

8. Деньги любят тишину, равно как и инвестиции в драгоценные металлы.

Не стоит рассказывать друзьям и соседям о лежащих дома золотых монетах. Это превратит ваши сбережения в мишень для мошенников. Заранее позаботьтесь о месте для хранения накапливаемых металлов. Покупка золота и серебра через поставочный фьючерс на Московской бирже снимает этот вопрос, так как металл хранится в уполномоченном биржей хранилище в Москве.

9. Самообразование важно.

Удачная торговля любым активом на любом рынке не может происходить без повышения уровня знаний об этом активе и рынке. Про драгоценные металлы в инфополе существует огромное количество полезной информации. Например, как выгоднее инвестировать в золото и как купить слиток золота.

Помня и применяя на практике перечисленные правила, вы сможете удачно инвестировать средства в драгоценные металлы, сохранить и приумножить капитал.

Обновлено 10 марта 2022 г. Уплата НДС по ставке 20% физлицами при покупке драгоценных металлов в слитках была отменена с 1 марта 2022 г., согласно Федеральному закону «О внесении изменений в часть вторую Налогового кодекса Российской Федерации» № 47-ФЗ от 09.03.2022 г.

Инструменты рынка драгоценных металлов

Базовыми инструментами для торговли и управления рисками на рынке драгоценных металлов (ДМ) являются сделки трех типов: депозиты и займы, форвардные свопы и простые форварды. Эти сделки являются составными частями большого количества самых разнообразных инструментов.

Депозиты и займы. Драгоценный металл можно разместить в депозит, чтобы получить процентный доход. На рынке ДМ эти сделки иногда называются лизинговыми, а процентные ставки, применяемые в таких сделках по предоставлению ДМ в депозит – лизинговыми ставками (могут также употребляться термины депозитная сделка, либо займ и депозитная ставка, либо ставка размещения). Котировки покупки или продажи ДМ в простых сделках запрашивают инвесторы и спекулянты, готовые принять ценовой риск, или производители и потребители металлов, стремящиеся защититься от неблагоприятного движения цены на ДМ. При расчете процентов по займам и депозитам, а также форвардных премий принято использовать базовый период продолжительностью 360 дней.

В стоимостном выражении основная часть депозитных сделок осуществляется с золотом. Размещение займов/депозитов в золоте центральными банками и другими долгосрочными держателями металла обеспечивает ликвидностью такие операции, как хеджинговые продукты и займы, выданные под товарные запасы. На рынке серебра, где подобный источник ликвидности незначителен или отсутствует, потребность в заемном металле удовлетворяется на рынке форвардных свопов или из других источников.

На рынке общепринято, что процент, выплачиваемый по займам в золоте или серебре, исчисляется в единицах унций металла. Затем эти унции обычно переводятся в доллары с учетом цены на металл в долларах, согласованной при заключении депозитной сделки. Таким образом, процент по данным заимствованиям вычисляется следующим образом:

где: В - вес драгоценного металла в унциях, R - депозитная ставка, d - срок займа в днях, Р - цена золота или серебра, согласованная для вычисления процента по кредиту.

Для займов со сроком, превышающим 1 год, выплата процентов, как правило, осуществляется ежегодно. Для таких долгосрочных кредитов процент обычно выплачивается в унциях металла, если иное не оговорено сторонами, участвующими в сделке.

Для такой сделки процент вычисляется следующим образом:

В х R/100 х d/360 = процент в унциях драгоценного металла.

Кредиты, если они не обеспечены другими активами, в полной мере ставят кредитора в зависимость от способности заемщика в срок вернуть металл и выплатить проценты.

Свопы или форвардные свопы. На рынке ДМ общепринятым считается, что слово «своп», если иное специально не оговорено, определяется с точки зрения заемщика: покупка металла на условиях спот с продажей на условиях форвард. С точки зрения кредитора, это продажа металла на условиях спот с покупкой на условиях форвард. Таким образом, металл предоставляется или берется в заем против валюты, что некоторые участники рынка называют кредитованием по свопам или привлечением по свопам для того, чтобы отличать их от займов и депозитов. Сделки своп могут заключаться таким образом, что обе «ноги» свопа исполняются позднее даты спот. Такие сделки называются форвард/форвард свопами.

Немного вводит в заблуждение то, что некоторые участники рынка используют слово «своп» для обозначения простого форварда с зачетом в валюте без поставки металла (имеется в виду NDF – non-deliverable forward). Такие сделки, которые стали весьма распространены в середине 90-х годов прошлого столетия, называют также товарными свопами или свопами с финансовыми расчетами.

Расчетные свопы представляют собой простые форвардные сделки, заключаемые с тем намерением, что сделка не будет закрыта поставкой металла и расчетами в валюте, а завершится выплатой разницы между стоимостью металла по контракту и стоимостью металла на рынке в момент исполнения контракта. Другими словами, разница в стоимости контракта (на момент заключения и на момент исполнения) возмещается платежом в валюте.

Простые форвардные сделки (аутрайт форвард). Этот термин обозначает простую покупку или продажу металла с расчетом в момент позднее даты спот. Способ, которым дилер обеспечивает покрытие простой форвардной сделки на внебиржевом рынке, является полезной иллюстрацией того, как работает форвардный рынок.
Когда заключается форвардная сделка с контрагентом, дилеры, как правило, сначала стараются обеспечить покрытие своих обязательств на рынке спот, а затем привести сделку к требуемой форвардной дате. Если контрагент желает осуществить покупку на условиях форвард, то дилер купит металл на рынке спот, финансируя покупку чаще всего за счет привлечения валюты. Затем осуществит форвардную продажу контрагенту, основываясь на стоимости привлечения финансовых средств по сделке за вычетом дохода от полученной «металлической ликвидности», начисляемого дилеру за тот же период.
В конечном итоге, дилер купил металл на рынке спот и продал его контрагенту на форвардную дату. Иначе, дилер создал у себя «металлическую ликвидность» на период между датами совершения двух сделок. С точки зрения рынка, дилер как бы «одолжил» металл на рынке.

Если форвардная продажа создает «металлическую ликвидность» в позиции дилера на период между двумя сделками, форвардная покупка, осуществляемая дилером, приведет к «вымыванию» ликвидности из «металлических» позиций дилера (и создаст ликвидность в валютных позициях дилера) до момента закрытия сделки.

Расчет премии по форвардной сделке. Общепринято котировать форвардные цены на золото и серебро на условиях процентных ставок, по которым дилер будет брать взаймы или одалживать металл по сделке своп против валюты. На рынке также принято вычислять премию или скидку по форвардной сделке, исходя из количества фактических дней, поделенных на 360, даже в случае, когда длительность этого периода превышает один год.
Например, дилер может назвать котировку от 1,05 до 1,25 для форвардных сделок со сроком исполнения через три месяца. Это будет означать, что дилер разместит металл по сделке своп – продаст на условиях слот и купит на условиях форвард и заплатит 1,05% годовых к цене спот, или привлечет металл по сделке своп – купит на условиях спот и продаст на условиях форвард, – взимая 1,25% годовых от цены спот.
В этом случае, если дилер получил заявку на размещение металла в займ по свопу под 1,05%, а цена спот в тот момент находилась в пределах 1650,25 - 1650,75 долл./унц., дилер, согласно практике рынка, будет определять стоимость металла по сделке, исходя из среднего значения внутри спреда. Это значит, что дилер будет продавать контракт спот по цене 1650,50 долл./унц. и покупать форвардный контракт с премией, которая вычисляется следующим образом:

1650,50 долл/унц. х 90/360 х 1,05/100 = 4,3 долл./унц.

Следовательно, форвардная цена с исполнением сделки через три месяца будет равна:

1650,50 долл/унц. + 4,3 долл./унц. = 1654.80 долл./унц.

Котировка цены для форвардной сделки со сроком исполнения через три месяца со ставкой 1,05 - 1,25% будет также применяться, если клиент запрашивает цену покупки и продажи с исполнением через три месяца. Это значит, что дилер будет покупать металл через три месяца, применяя ставку 1,05% годовых относительно цены покупки (bid) на рынке спот и продавать металл применяя ставку 1,25% годовых относительно цены продажи (offer) на рынке спот. Используя приведенные выше вычисления, можно получить величину спреда по форвардной сделке.

Следует отметить, что форвардные свопы чаще используются профессиональными дилерами, которые снижают риски от своих заключенных простых форвардов и управляют форвардными позициями путем перераспределения их по наиболее выгодным срокам. Простые форварды и свопы тесно взаимосвязаны между собой, поскольку оба инструмента предполагают использование депозитных ставок.

Опционы на рынках золота и серебра. Члены LBMA (Лондонская ассоциация рынка драгоценных металлов - London Bullion Market Association) котируют опционы на золото и серебро на внебиржевом рынке. В то время как на биржевом рынке котируются стандартные опционы со сроком исполнения в конце месяца, на внебиржевом рынке дилеры (члены LBMA) по договоренности сторон могут предлагать котировки опционов с другими сроками исполнения. Кроме того, на внебиржевом рынке предлагаются различные индивидуально разработанные схемы для клиентов, стремящихся защититься от возможных неблагоприятных изменений цен. Кроме того, в некоторых случаях клиентов устраивает получение премии по проданным опционам при приемлемом уровне риска.

В отличие от простой продажи или покупки ДМ «золотой» или «серебряный» опцион представляет собой покупку и продажу права на приобретение или продажу ДМ. Металл, являющийся предметом опциона, определяется как базовый актив.

Следовательно, опцион – это право, но не обязательство купить или продать продавцу (т.е. лицу, передающему право) опциона определенное количество базового актива по согласованной цене (цена исполнения опциона, strike price) в установленную дату в будущем (дата истечения опциона, expiration date), либо в период до этой даты. Покупатель опциона может воспользоваться свом правом по опциону не позднее этой даты. В случае, если продавец опциона продает или передает покупателю опциона право купить базовый актив, опцион называется опционом колл (опцион на покупку, call option). Если продавец опциона передает покупателю опциона право продать ему базовый актив, опцион называется опционом пут (опцион на продажу, put option).

Один важный аспект необходимо отметить: рыночный риск покупателя опциона ограничен размером уплачиваемой премии, в то время как для продавца опциона он теоретически ничем не ограничен.

Цена опциона, или сумма, которую продавец желает получить, а покупатель готов заплатить, называется премией. Размер премии основывается на различных формулах расчета цены опциона, которые включают шесть элементов:
- текущая рыночная цена «спот» на драгоценный металл;
- цена исполнения опциона;
- количество дней, в течение которых продавец опциона несет риск исполнения опциона;
- стоимость содержания (в процентах) любых металлических позиций, необходимых продавцу опциона для хеджирования риска по проданному опциону;
- процентная ставка по базовой валюте сделки на период до даты исполнения опциона;
- волатильность.

Среди этих элементов волатильность является переменной величиной и самым важным фактором при определении реальной цены опционов, исходя из соотношения между спросом и предложением на них. Волатильность, прежде всего, отражает ожидания дилеров опционов по среднему уровню колебаний цены базового актива в течение срока исполнения опциона. Такая волатильность называется прогнозной, или подразумеваемой, и устанавливает рыночную цену опционов. Подразумеваемая волатильность в большой степени определяется средними колебаниями цены базового актива в течение определенного предшествующего периода; это так называемая историческая волатильность. Она рассчитывается на базе стандарного отклонения логарифмов ежедневных изменений котировок закрытия, измеренных на протяжении периода равному сроку исполнения опциона, и исчисляется в процентах.

То, что опцион будет исполнен таким образом, что цена на базовый актив в момент истечения опциона позволит покупателю опциона получить доход, иными словами опцион окажется «при деньгах» (in-the-money option), определяется вероятностью. Эта вероятность по-разному оценивается конечными потребителями опционов – спекулянтами или хеджерами, что и является основой для существования рынка опционов. Однако эта вероятность никаким образом не рассматривается дилерами при установлении котировок на опционы – они основываются исключительно на предсказаниях прогнозной волатильности. Такая волатильность называется прогнозной, или подразумеваемой, и больше отражает реальную цену опционов. Существует несколько видов опционов.
Европейские опционы – т.е. те, которые могут быть исполнены только в день истечения опциона. Такие опционы наиболее распространены на Лондонском рынке ДМ.
Американские опционы, которые могут быть исполнены в любой день в течение периода действия опциона, включая дату его истечения.
Азиатские опционы (опционы средней цены), исполнение которых зависит не только от того, был ли опцион «в деньгах» на дату истечения опциона, но и от средней стоимости базового актива в течение периода его действия.
Барьерные опционы, исполнение которых зависит от изменения цены базового актива в течение срока действия опциона и от того, «пробьет» ли эта цена заранее определенный барьерный уровень.
Рамочные опционы, исполнение которых зависит от изменения цены базового актива в течение срока действия опциона, и от того, будет ли эта цена находиться в определенном диапазоне на оговоренную дату или даты.

Поскольку процесс изучения деривативов еще продолжается, а на опционном рынке появляются свежие идеи, приведенный выше список нельзя считать исчерпывающим.

Для клиентов котирование опционов обычно осуществляется путем выставления дилером премии на покупку или продажу. Для сделок с золотом премия обычно выражается в долларах США за чистую унцию металла. Однако, учитывая важность волатильности при определении цен опционов, дилеры между собой могут котировать опционы и заключать сделки в единицах волатильности. Выплата премии обычно требует два рабочих дня после дня заключения опциона.
Стандартными датами истечения опциона являются даты за два рабочих дня до окончания каждого месяца, при этом все результирующие расчеты по опциону осуществляются в последний рабочий день месяца.

Расчеты по исполненному опциону обычно осуществляются на условиях спот по обезличенному металлическому счету loco London (с поставкой в Лондон, loco – франко-место нахождения товара). Однако, по взаимному согласию сторон, опцион может быть исполнен путем проведения расчетов в валюте.
Если исполнение опциона осуществляется путем расчетов денежными средствами (опцион с денежным зачетом), то сторона, изначально продавшая опцион, платит держателю опциона разницу между ценой исполнения опциона и рыночной ценой базового актива на дату истечения опциона, умноженную на количество единиц базового актива по сделке.

Кредитный риск по опциону не одинаков для продавца и покупателя опциона. Для продавца риск устраняется, как только он получает премию от покупателя (исключением является расчетный риск, возникающий в случае исполнения опциона). Покупатель опциона несет риск того, что продавец не сможет выполнить свои обязательства по исполнению опциона. Величина кредитного риска в таких случаях обычно определяется издержками по замещению опциона, до окончательного расчета по сделке. По этой причине покупатели опционов могут потребовать от продавцов уплаты маржи (гарантийного обеспечения).

Виталий Борисович
Доктор технических наук, профессор Московского института предпринимательства и права.

Как и зачем инвестировать в драгоценные металлы и как выбрать между золотом и палладием

Драгоценные металлы наряду с акциями и облигациями являются одним из инструментов инвестирования. Они традиционно считаются защитными активами в период кризисов. Разбираемся, как вложиться в драгоценные металлы, насколько это выгодно и какие есть плюсы и минусы у таких инвестиций.

С чего начать инвестиции в драгоценные металлы

Изучите рынок драгметаллов и других металлов, в которые можно инвестировать

Драгоценные металлы — это редкие химические элементы, не подверженные, в отличие от других металлов, коррозии и окислению. К ним относят золото, серебро, платину и палладий. Они редко встречаются в природе и имеют ювелирную ценность. Их добыча и производство достаточно трудоемки. Все это делает их средствами накопления и обмена. К ним также относится медь, которая не является драгоценным металлом, однако из-за важного промышленного значения она стала популярным инструментом у инвесторов. Все пять металлов торгуются на международных биржах и на Мосбирже, их можно купить через брокерский счет. Помимо этого металлы можно приобрести в виде слитков и монет, а также открыть обезличенный металлический счет, на баланс которого можно купить активы.

Определите размер средств, которые вы готовы вложить в рынок драгметаллов

Традиционно считается, что для хорошо диверсифицированного портфеля доля драгметаллов может составлять 10–20% от размера портфеля.

Сформируйте стратегию инвестирования

Инвестирование на рынке несет потенциал высокой доходности, однако и более высокие риски, чем, например, банковский депозит. Поэтому у инвестора должна быть стратегия — последовательность действий по распределению денежных средств между активами и инструментами инвестирования. Есть стандартные классификации инвестстратегии:

- По сроку инвестиций:

долгосрочные (более пяти лет);

среднесрочные (до пяти лет);

краткосрочные (до одного года).

активные (постоянное наблюдение за рынком);

пассивные (подход «купил и держу»).

- По степени риска:

высокорискованные (цель по доходности выше 45–50% годовых);

умеренные (цель по доходности 20–45% годовых);

низкорисковые (по доходности 10–20% годовых).

Инвестору необходимо определить, какая стратегия ему подходит, и придерживаться ее.

Подберите подходящий инструмент инвестирования

Инвестировать в металлы можно через биржу с помощью фьючерсных контрактов. Также можно выбрать чуть менее рискованный инструмент и открыть в банке обезличенный металлический счет, на который зачисляется «виртуальный» металл.

Для более консервативного подхода существуют инвестиции с помощью покупки физических металлов (покупка слитков или монет, выпущенных Банком России).

Брокер — это профессиональный участник фондового рынка, посредник между продавцом и покупателем на бирже. Брокер открывает брокерский счет и дает инвесторам доступ к биржевым инструментам (акциям, облигациям, фьючерсам и т. д.).

Брокер работает по лицензии, которую выдает Банк России, а за свои услуги получает вознаграждение в виде комиссии.

Чтобы подобрать брокера правильно, надо учесть его рейтинг и положение на рынке, доступ к инструментам, который он предоставляет, тарифы и комиссии. Легче всего это сделать с помощью сервиса Банки.ру, на котором можно выбрать интересующие параметры, оптимальные для себя условия, почитать отзывы действующих клиентов.

В какой металл лучше инвестировать

Чаще всего в биржевой торговле для инвестирования используют четыре драгметалла: золото, серебро, палладий, платину, а также цветной металл — медь (не относится к драгоценным). Разберемся в особенностях инвестирования каждого инструмента.

В чем измеряется масса металлов

Единицей измерения массы металла может выступать как традиционные граммы, так и тройские унции. Тройская унция равна 31,1034768 грамма.

Как инвестировать в золото

Золото — самый популярный в инвестициях благородный металл. Золото традиционно считается главным защитным инструментом, когда на рынке акций и облигаций происходит падение. Его также используют и как защиту от инфляции. Золото называют активом-убежищем. Ключевое отличие этого актива от акций и валют заключается в том, что котировка золота не зависит от будущих денежных потоков, говорит директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.

Плюсы

Высокая ликвидность и емкость рынка.
Резистентность к инфляции.
Высокая надежность.
Нет жесткой привязки к экономической деятельности.
Цена почти не зависит от уровня производства и спроса. УЗНАТЬ БОЛЬШЕ ПРО ИНВЕСТИЦИИ

Минусы

Существенный рост заметен на горизонте нескольких лет.
Снижение в период роста фондового рынка.
Узкий круг использования (в качестве резервов мировых центральных банков и в ювелирной промышленности).
Цены зависят от монетарной политики ФРС США.

Инвестиции в серебро

Серебро — это драгоценный металл и наряду с золотом давно считается надежным защитным инструментом, однако его покупка гораздо более доступна розничному инвестору из-за его невысокой стоимости. При этом цены на серебро чаще всего более волатильны, чем на золото, что дает большую возможность не только для сохранения, но и приумножения средств. К тому же серебро активно применяется в инновационной промышленности, например, в производстве солнечных панелей и серебряно-цинковых аккумуляторов. При развитии «зеленой» повестки и альтернативной энергетики у серебра есть хороший потенциал роста. Так как оно добывается попутно с другими металлами, а для его получения в чистом виде требуется аффинаж (выделение металла из руды), производство может не всегда поспевать за спросом. Что также может толкать цены на серебро вверх.

Доступность для массового инвестора.
Низкий порог входа.
Используется в промышленности. серебра на рынке по итогам 2021 года в размере 51,8 млн унций (1 610 т).

Не очень высокая ликвидность и емкость рынка.
Корреляция с динамикой цен на золото.
Снижение в период роста фондового рынка.

Инвестиции в платину

Платина — это ювелирно-промышленный металл, который может служить защитой при падении стоимости золота и палладия. Платина используется при производстве электроники и деталей катализаторов в автопромышленности, которые очищают выхлопные газы.

Используется в промышленности.
Является хеджем против падения золота и палладия.
Высокая ликвидность.
Низкая волатильность.
Недооцененный рынок.

Высокий порог входа.
Профицит предложения платины в 2022 году составит около 0,9 млн унций (28 т).
Стагнация стоимости за последние несколько лет.
Пониженный спрос.

Инвестиции в палладий

Палладий — это чисто промышленный металл. Он один из самых редких среди благородных металлов: его запасы в 15 раз меньше запасов платины в мире и в 30 раз — золота. Более 60% произведенного палладия используется в автопроме. Это наиболее волатильный из всех драгоценных металлов. Его котировки чутко реагируют на состояние мировой экономики, что несет дополнительные риски для инвестора.

Используется в промышленности.
Стоимость подвержена высоким колебаниям, можно быстро заработать на коротком горизонте.
Добывается как вторичный продукт при добыче платины или никеля.
Рынок палладия сбалансирован, дефицит в 2022 году составит 0,1 млн унций (3 т).

Высокая волатильность.
Зависит от состояния мировой экономики и промышленности.
Повышенный риск убытков из-за резких колебаний цены.

Инвестиции в медь

Медь не является драгоценным металлом, однако имеет широкую популярность в качестве инвестиционного инструмента. Медь активно используется на рынке безуглеродной энергетики, так как наряду с серебром медь является отличным проводником.

Используется в промышленности.
Рост мирового потребления и ограниченность сырья.
Позитивные прогнозы по потенциалу использования меди.
Стоимость подвержена высоким колебаниям, можно быстро заработать на коротком горизонте.

Зависит от состояния мировой экономики и промышленности.
Повышенный риск убытков из-за резких колебаний цены.
Не очень прозрачный рынок (большая часть меднодобывающих компаний в России непубличные).

Как инвестировать в металлы

Драгоценные металлы и в большей степени золото исторически помогали защищать инвестиционные портфели во времена экономических, финансовых или политических потрясений. Есть разные варианты покупки драгоценных металлов: расчетные и поставочные фьючерсы на бирже, монеты, слитки, ОМС, ПИФы.

Биржа драгоценных металлов и фьючерсы

Один из способов инвестировать в золото, серебро, платину, палладий и медь — покупка фьючерсного контракта. Фьючерсы доступны инвесторам на Московской бирже, которые можно приобрести через брокера. При покупке фьючерса инвестор фактически получает возможность торговать драгоценными металлами по мировым ценам. Расчеты производятся в российских рублях за грамм. Цены рассчитываются на базе значений лондонских фиксингов (значения цен на Лондонской бирже драгоценных металлов).

Неквалифицированным инвесторам для доступа на этот рынок необходимо пройти тестирование по работе с деривативами. Торговля с фьючерсами не подойдет консервативным инвесторам, так как такой вид инвестирования сопряжен с повышенными рисками.

Важно! Фьючерс может быть расчетный или поставочный. Расчетный фьючерс более оптимальный для инвестора, так как при исполнении контракта не происходит реальная поставка металла. При исполнении поставочного фьючерса инвестору, не закрывшему вовремя позицию, придется получить товар и решать вопросы с транспортировкой и хранением сырья. Всегда проверяйте, какой фьючерс вы собираетесь купить.

Металлические слитки

При покупке слитков инвестор получает сертификат изготовителя. Это документ, в котором хранится информация о массе, пробе, номере слитка. Его нужно хранить, а при продаже слитка нужно будет предъявить. Слитки требуют особых условий хранения: если на них появляются дефекты, банк может отказать в обратной покупке. Если сколы или царапины некритичные, цена все равно может существенно снизиться.

Важно! С 1 марта 2022 года отменен НДС на слитки из драгметаллов для физлиц. Ранее покупка драгметаллов, в том числе слитков из хранилищ, облагалась НДС в размере 20%. При их обратной продаже уплаченный налог не возвращался. Правило не касалось покупки монет.

При покупке и продаже слитков инвестор, скорее всего, столкнется с большим спредом — разницей между котировками на покупку и продажу, говорит Исаков. «Слитки нужно хранить, это также дополнительные затраты. Их можно потерять, их могут физически отобрать, применив угрозы или насилие», — добавляет он. Но при этом, владея слитками, инвестор никак не зависит от работоспособности финансовой инфраструктуры. «Слитки могут принести эстетическое удовольствие, держать в руке их приятно, и, в конце концов, их можно переплавить на украшения или экстравагантные предметы интерьера», — отмечает Исаков.

Главные плюсы слитков — это возможность физической передачи, большая денежная «емкость», говорит инвестиционный стратег «ВТБ Мои Инвестиции» Станислав Клещев.

Инвестиции в монеты из драгоценных металлов

Инвестиционные монеты из драгоценных и недрагоценных металлов выпускает Банк России. Монеты распространяются как внутри страны, так и за ее пределами. ЦБ выпускает монеты с момента своего основания в 1992 году. Ранее, в 1965–1991 годах, эту деятельность осуществлял Государственный банк СССР.

Монеты изготавливаются на Московском и Санкт-Петербургском монетных дворах. Они отличаются высоким уровнем художественного оформления и качеством чеканки. Распространяют монеты коммерческие банки и АО «Гознак». Банк России выдает монеты в первую очередь кредитным организациям, у которых есть разветвленная сеть по регионам РФ.

Монеты схожи по своим преимуществам и недостаткам со слитками, но, как правило, стоят дороже, чем содержащийся в них драгоценный металл, замечает Исаков. «Пожалуй, данный вариант больше подходит для увлеченных коллекционеров», — полагает он.

Покупка драгметаллов на обезличенный металлический счет

ОМС — это счет, который инвестор открывает в банке. На этом счете учитываются купленные драгметаллы. Обычно открытие счета и его обслуживание бесплатно. Но при закрытии счетов клиенты несут издержки, так как получают сумму, установленную банком исходя из курса покупки того или иного металла. Зачисление на ОМС и выдача с него могут осуществляться как непосредственно драгметаллом, так и деньгами — в этом случае банк производит покупку или продажу металла за рубли (или валюту) по установленному на текущую дату курсу ОМС не страхуется в Агентстве по страхованию вкладов (АСВ), что несет дополнительные риски для инвестора. Поэтому ОМС стоит открывать только в надежном банке.

ОМС также предполагает большой спред, отмечает Исаков. «Здесь нет необходимости задумываться о хранении, но инвестор полностью зависит от работоспособности финансовой инфраструктуры. Можно представить сценарии, когда по тем или иным причинам инвестор может потерять доступ к своему активу», — добавляет он. Это касается и всех прочих «финансовых» способов владения, замечает Исаков.

Преимущество обезличенных металлических счетов в том, что там гораздо ниже спред между ценой покупки и продажи, чем в случае со слитками, парирует ведущий аналитик ПСБ Алексей Головинов. К тому же это гораздо удобнее: инвестору в ОМС не надо думать о хранении физического золота.

Инвестиции в драгоценные металлы — это выгодно?

В таблице ниже сравним инвестиционные металлы по нескольким характеристикам и сделаем выводы о перспективах вложений средств в них.

Торговля золотом и серебром на Московской бирже

Рынок драгоценных металлов приобретает всё более биржевой характер. В декабре 2019 г. в ст. 3 «Брокерская деятельность» Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ в качестве объекта для оказания услуг были добавлены драгоценные металлы. После этого торговля ими на организованном рынке стала доступна брокерским компаниям без получения банковской лицензии для операций с драгоценными металлами.

Фактически брокеры были допущены к спотовым торгам драгметаллами, осуществляемыми на технической платформе валютного рынка Московской биржи. В настоящее время торговля золотом и серебром на Мосбирже стала доступна большинству частных инвесторов через осуществление операций с единого брокерского счёта.

Что такое спотовый рынок драгоценных металлов?

Спотовый рынок драгоценных металлов предполагает торговлю физическим металлом — золотом и серебром. Минимальный объём золота, торгуемый на бирже, составляет 1 грамм, а для серебра — 100 граммов.

В чём отличия от банковских продуктов типа ОМС, инвестиционных монет и слитков?

В ответ на вопрос, зачем покупать золото и серебро на бирже, если можно купить прямо в банке, мы можем сказать, что это удобнее и дешевле. Выделяются несколько классических преимуществ биржевой торговли.

Зачем торговать спотовым золотом и серебром на бирже?

Спотовые контракты на золото и серебро на Московской бирже номинированы в рублях. Инвестиции в золото и серебро позволяют диверсифицировать портфель любого инвестора, добавляют ему стабильности, обычно обеспечиваемую защитными активами.

В частности, золото может улучшить портфель несколькими основными способами:

генерирует долгосрочную защиту от инфляции;
эффективно диверсифицирует портфель;
уменьшает убытки во время рыночного стресса;
обеспечивает ликвидность без кредитного риска;
повышает общую эффективность инвестиций.

Мы рекомендуем выделять под драгоценные металлы около 5–15% средств от общего объёма инвестиционного портфеля.

Кто может приобрести золото и серебро на бирже?

К торговле допускаются все клиенты «Открытие Брокер». Иметь для этого статус квалифицированного инвестора не требуется.

Торговлю золотом и серебром могут осуществлять и юридические, и физические лица, являющиеся клиентами брокера. Причём возможность совершать операции с драгоценными металлами предоставляется как резидентам, так и нерезидентам.

Что нужно, чтобы начать торговать?

Во-первых, необходимо желание и интерес к рынку драгоценных металлов.

Во-вторых, нужно определиться, какую часть портфеля выделить под данный класс активов.

Чтобы получить доступ к торгам, клиенту брокера необходимо:

Почему выгодно приобретать драгоценные металлы на бирже?

Приобретение драгоценных металлов на бирже — относительно недорогой способ осуществлять вложения в золото и серебро. Комиссия биржи составляет для сделок спот для продавца золота — 0,015%, для покупателя золота — 1 руб. при любом объёме сделки. Комиссия «Открытие Брокер» в среднем составляет 0,0036% от суммы сделки, но также может отличаться в зависимости от выбранного вами тарифа. Плата за хранение, управление и НДС при покупке золота/серебра на бирже для наших клиентов отсутствуют.

Более того, драгметаллы на бирже можно купить всегда и почти в любом количестве, так как в биржевых торгах принимает участие широкий круг банков и производителей золота.

Как можно купить золото и серебро на бирже?

Спотовые контракты на золото и серебро торгуются на валютной секции Московской биржи. Контракт на золото имеет тикер GLDRUB_TOM, на серебро — тикер SLVRUB_TOM. Исполнение сделки происходит со сроком «завтра». По тикерам инструменты легко найти в программе QUIK и в личном кабинете «Открытие Брокер».

Время проведения торгов золотом и серебром в основном режиме со сроком исполнения «завтра» (TOM) — c 10:00 до 23:50. Обязательства по сделкам с наступившим сроком исполнения должны быть исполнены (прекращены) до 20:00.

Столь длительное время проведения торговой сессии очень удобно для клиентов, так как покрывает время биржевой торговой сессии драгметаллами как в Европе — Цюрихе и Лондоне, так и в Азии. Это особенно важно для осуществления крупных сделок, потому что позволяет своевременно реагировать на резкие ценовые колебания, которые часто происходят во время азиатских торговых сессий.

В чём отличие от фьючерсных контрактов на драгоценные металлы?

В отличие от фьючерсных контрактов на золото и серебро, спотовые контракты более удобны для долгосрочных инвесторов, потому что не имеют срока исполнения. Вы можете приобрести драгоценный металл на бирже и держать его на счёте сколь угодно длительное время.

Эти контракты не привязаны к международному бенчмарку. Они призваны отражать ситуацию со спросом и предложением на формирующемся внутреннем российском рынке драгметаллов. При этом цены на драгоценные металлы тесно коррелируют с мировыми, так как признанным центром ценообразования для рынка драгоценных металлов является Лондон, где через London Bullion Market Association (LBMA) формируется их спотовая стоимость. На цены этой организации ориентированы все торговые площадки, а в случае резкого отличия цен возникает арбитраж, который вновь приводит рынки в равновесие.

Кроме этого, у торговли спотовыми контрактами отсутствуют традиционные признаки фьючерсов: срочность, необходимость гарантийного обеспечения, процентная ставка форвардной кривой и так далее. Также существует разница в тарифах и сборах со стороны биржи и брокера.

С помощью комбинации торговли спотовыми и фьючерсными контрактами можно осуществлять различные торговые стратегии, например, хеджировать спотовые поставки и прочие.

Как происходит клиринг операций с драгоценными металлами?

На валютном рынке и рынке драгоценных металлов реализован общий клиринг и риск-менеджмент, включая общие принципы регулирования ситуаций, связанных с неисполнением обязательств по сделкам.

Биржа и брокер предоставляют инвесторам возможность использования единого обеспечения в рублях, иностранной валюте (USD, EUR, CNY) и драгоценных металлах при заключении любых сделок с частичным обеспечением на биржевых торгах в разрезе существующих или новых расчётных кодов.

НКО «Национальный Клиринговый Центр» (НКО НКЦ, входит в группу «Московская биржа») осуществляет клиринг и выполняет функции центрального контрагента на рынке драгметаллов. Требования по биржевым сделкам с НКО НКЦ в роли ЦК и внебиржевым сделкам с участием квалифицированного ЦК могут учитываться с коэффициентом риска 5% вместо 20%.

Какие есть налоги?

При торговле драгоценными металлами у частного инвестора возникает налог на доход (НДФЛ) в размере 13%. В отличие от торговли на фондовом рынке, брокер не выступает налоговым агентом для инвестора при операциях с драгоценными металлами, но предоставляет всю необходимую документацию для подачи налоговой декларации формы 3-НДФЛ.

Доход, полученный от владения металлом в период более трёх лет, подлежит имущественному вычету. В соответствии с п. 17.1 ст. 217 НК РФ при нахождении драгоценного металла на банковском счёте более трёх лет доход освобождается от уплаты НДФЛ. Нормы НК РФ по НДФЛ в отношении реализации драгоценных металлов, числящихся на банковских счетах, аналогичны нормам, которые применяются при реализации прочего имущества.

Какие перспективы у драгметаллов?

Рынок драгоценных металлов в России формируется, а значит, будут происходить позитивные для инвесторов перемены. С 1 января 2021 г. торговля физическим золотом и серебром станет доступна на ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт). По этому поводу уже внесены изменения в ФЗ «О рынке ценных бумаг» № 39-ФЗ.

Кроме того, обсуждается проект изменений в законы «О негосударственных пенсионных фондах» и «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии». Это может предоставить возможность размещения пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов в драгоценные металлы.

Почему важно иметь драгоценные металлы в портфеле?

Кризисный 2020 год особенно ярко подчеркнул необходимость вложений части капитала в золото и серебро. Мировой инвестиционный спрос на паи ETF-фондов, обеспеченных золотом, вырос за III квартал текущего года на 172% к аналогичному периоду 2019 г. Спрос на инвестиционные монеты и слитки в мире за этот период вырос на 62,5%, по данным World Gold Council, или WGC.

Благодаря защитным свойствам драгметаллов инвесторы смогли не только сохранить капитал, но и значительно преумножить. Стоимость золота в долларах с начала января до середины ноября 2020 г. увеличилась на 23,4%, а серебра — на 36,4%. При этом локальные значительные падения цен, например, в марте 2020 г. после объявления локдауна по всему миру, очень быстро были выкуплены.

Но самую большую прибыль драгоценные металлы приносят при инвестировании на длительный период. Например, в начале 70-х годов ХХ века стоимость золота составляла всего 40 долл. за тройскую унцию, а в 2020 г. его стоимость превышала 2000 долл. за тройскую унцию. Кто-то возразит, что не слишком интересно удерживать металл так долго. Но даже в течение последних десяти лет средняя стоимость золота и серебра в долларах США выросла на 81% и 36% соответственно.

Стоимость золота и серебра в рублях (учётные цены ЦБ РФ) с начала текущего года выросла на 51% и 69% соответственно. Таким образом, покупка драгоценных металлов в инвестиционный портфель надёжно защитит его от девальвации валюты.

Аналитика по рынкам золота и серебра как от международных компаний, например, Всемирного золотого совета (WGC), так и от команды «Открытие Брокер» находится в свободном доступе. С нами вы всегда сможете быть в курсе последних событий, происходящих на рынках.

Торговля золотом и серебром на Московской бирже – инструкция по применению

Рынок драгоценных металлов приобретает все более биржевой характер. В декабре 2019 г. в статью 3 «Брокерская деятельность» Федерального Закона «О рынке ценных бумаг» в качестве объекта для оказания услуг были добавлены драгоценные металлы. После этого торговля ими на организованном рынке стала доступна для брокерских компаний без необходимости получения банковской лицензии для операций с драгоценными металлами.

Фактически брокерские компании были допущены к спотовым торгам драгоценными металлами, осуществляемыми на технической платформе валютного рынка Московской биржи. В настоящее время торговля золотом и серебром на Московской бирже стала доступна большинству частных инвесторов через осуществление операций с единого брокерского счета.

«Открытие Брокер» предоставляет доступ клиентам к торговле этими биржевыми инструментами с единого брокерского счета. В связи с этим отвечаем на ваши наиболее часто задаваемые вопросы.

Что такое спотовый рынок драгоценных металлов?

Спотовый рынок драгоценных металлов предполагает торговлю физическим металлом. В нашем случае — это осуществление покупки или продажи золота и серебра в граммах. Минимальный объем золота, торгуемый на бирже, составляет 1 грамм, а для серебра — 100 грамм.

Отличия от банковских продуктов типа ОМС, инвестиционных монет и слитков

удобный способ осуществления сделок — не нужно искать офисы банков, которые продают физический металл и открывают обезличенные металлические счета (ОМС), обычно все под рукой в личном кабинете клиента «Открытие Брокер»
более узкий спред между покупкой и продажей, чем у банков, т. к. биржевая торговля предполагает конкуренцию между заявками на покупку и продажу в «стакане»
использование единого брокерского счета делает торговлю удобной для тех, кто инвестирует и в другие биржевые инструменты, позволяя использовать единое обеспечение для сделок, в том числе металл
возможность осуществлять торговлю «с плечом», т. е. на заемные средства
возможность осуществлять сделки без покрытия или «шортить» металл также предоставляется через работу с биржевыми спотовыми контрактами на золото и серебро

Зачем торговать спотовым золотом и серебром на бирже?

Спотовые контракты на золото и серебро на Московской бирже деноминированы в рублях. Это позволяет застраховать капитал как от инфляции в России и мире, так и от девальвации рубля. Инвестиции в золото и серебро позволяют диверсифицировать портфель любого инвестора, добавляют ему стабильности, обычно обеспечиваемую защитными активами.

генерирует долгосрочную защиту от инфляции
эффективно диверсифицирует портфель
уменьшает убытки во время рыночного стресса
обеспечивает ликвидность без кредитного риска
повышает общую эффективность инвестиций

Кто может приобрести золото и серебро на бирже?

К торговле допускаются все клиенты брокерских компаний, в том числе компании «Открытие Брокер». Для этого необязательно иметь статус квалифицированного инвестора.
Торговлю золотом могут осуществлять и юридические, и физические лица, являющиеся клиентами брокера. Причем возможность совершать операции с драгоценными металлами предоставляется как резидентам, так и нерезидентам.

Что нужно, чтобы начать торговать?

Во-первых, необходимо желание и интерес к рынку драгоценных металлов.
Во-вторых, нужно определиться, какую часть портфеля выделить под данный класс активов.

Определиться и заключить брокерский договор с брокером (если он еще не заключен)
Согласовать схему расчетов
Получить технический доступ к торгам через систему QUIK или личный кабинет клиента «Открытие Брокер».

Почему выгодно приобретать драгоценные металлы на бирже?

Приобретение драгоценных металлов на бирже — это относительно дешевый способ осуществлять вложения в золото и серебро. Комиссия биржи составляет для сделок спот для продавца золота — 0,015%, для покупателя золота — 1 руб. для любого объема сделки. Комиссия «Открытие Брокер» в среднем составляет 0,0036% от суммы сделки, но также может отличаться в зависимости от выбранного вами тарифа. Плата за хранение, управление и НДС при покупке золота/серебра на бирже для наших клиентов отсутствуют.
Более того, металл на бирже можно купить всегда и почти в любом количестве, т. к. в биржевых торгах принимает участие широкий круг банков и производителей золота.

Как можно купить золото и серебро на бирже?

Спотовые контракты на золото и серебро торгуются на Валютной секции Московской биржи. Контракт на золото имеет тикер GLDRUB_TOM, а контракт на серебро — тикер SLVRUB_TOM. Исполнение сделки происходит со сроком «завтра». По тикерам инструменты легко находятся в программе QUIK и в личном кабинете клиента «Открытие Брокер».

Длительное время проведения торговой сессии очень удобно для клиентов, т. к. покрывает время биржевой торговой сессии драгметаллами как в Азии, так и время торговой сессии драгметаллами в Европе — Цюрихе и Лондоне. Это особенно важно для осуществления крупных сделок, т. к. позволяет своевременно реагировать на резкие ценовые колебания, которые часто происходят во время азиатских торговых сессий.

Отличие от фьючерсных контрактов на драгоценные металлы

В отличие от фьючерсных контрактов на золото и серебро, спотовые контракты более удобны для долгосрочных инвесторов, потому что не имеют срока исполнения. Вы можете приобрести драгоценный металл на бирже и держать его на счете сколь угодно длительное время.

Эти контракты не привязаны к международному бенчмарку. Они призваны отражать ситуацию со спросом и предложением на формирующемся внутреннем российском рынке драгоценных металлов. При этом цены тесно коррелируют с мировыми ценами на драгоценные металлы, т. к. признанным центром ценообразования для рынка драгоценных металлов является Лондон, где через London Bullion Market Association (LBMA) формируется спотовая стоимость драгоценных металлов. На цены этой организации ориентированы все торговые площадки, а в случае резкого отличия цен возникает арбитраж, который вновь приводит рынки в равновесие.

Кроме этого, у торговли спотовыми контрактами отсутствуют традиционные признаки фьючерсных контрактов — срочность, необходимость гарантийного обеспечения, процентная ставка форвардной кривой и т. п. Также существует разница в тарифах и сборах со стороны биржи и брокера.
С помощью комбинации торговли спотовыми и фьючерсными контрактами можно осуществлять различные торговые стратегии, например, хеджировать спотовые поставки и т. п.

Как происходит клиринг операций с драгоценными металлами?

На валютном рынке и рынке драгоценных металлов реализован общий клиринг и риск менеджмент, включая общие принципы урегулирования ситуаций, связанных с неисполнением обязательств по сделкам.
Биржа и брокер предоставляют инвесторам возможность использования единого обеспечения в рублях, иностранной валюте (USD, EUR, CNY) и драгоценных металлах при заключении любых сделок с частичным обеспечением на биржевых торгах в разрезе существующих или новых расчетных кодов.

Какие есть налоги?

Доход, полученный от владения металлом в период более трех лет, подлежит имущественному вычету. В соответствии п. 17.1 ст. 217 НК РФ при нахождении драгоценного металла на банковском счете более 3 лет доход освобождается от уплаты НДФЛ. Нормы НК РФ по НДФЛ в отношении реализации драгоценных металлов, числящихся на банковских счетах, аналогичны нормам, которые применяются при реализации прочего имущества.

Перспективы

Рынок драгоценных металлов в России формируется, а это значит, что будут происходить позитивные для инвесторов перемены. С 1 января 2021 г. торговля физическим золотом и серебром станет доступна со счетов ИИС (индивидуальный инвестиционный счет). По этому поводу уже внесены изменения в ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Кроме того, обсуждается проект изменений в закон «О негосударственных пенсионных фондах» и в «Об инвестировании средств для финансирования накопительной пенсии». Это может предоставить возможность размещения пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов в драгоценные металлы.

Почему важно иметь драгоценные металлы в портфеле?

Кризисный 2020 год особенно ярко подчеркнул необходимость вложений части капитала в золото и серебро. Мировой инвестиционный спрос на паи ETF-фондов, обеспеченных золотом, вырос за 3 квартала текущего года на 172% к аналогичному периоду 2019 г. Спрос на инвестиционные монеты и слитки в мире за этот период вырос на 62,5% (данные World Gold Council или сокращенно WGC).

Благодаря защитным свойствам драгметаллов инвесторы смогли не только сохранить капитал, но и значительно преумножить. Стоимость золота в долларах с начала января по середину ноября 2020 г. увеличилась на 23,4%, а стоимость серебра — на 36,4%. При этом локальные значительные падения цен, например, в марте 2020 г. после объявления локдауна по всему миру, очень быстро были выкуплены.
Но самую большую прибыль драгоценные металлы приносят при инвестировании на длительный период. Например, в начале 70-х годов 20 века стоимость золота составляла всего $40 за тройскую унцию, а в этом году его стоимость превышала $2000 за тройскую унцию. Кто-то возразит, что не слишком интересно удерживать металл так долго. Но даже в течение последних 10 лет средняя стоимость золота и серебра в долларах США выросла на 81% и 36% соответственно.

Стоимость золота и серебра в рублях (учетные цены ЦБ РФ) с начала текущего года выросла на еще более впечатляющие 51% и 69% соответственно. Таким образом, покупка драгоценных металлов в инвестиционный портфель надежно защитит его от девальвации валюты.

Рынок драгоценных металлов интересный, увлекательный. Вы получите настоящее удовольствие от торговли металлами, а также причастность к огромному миру «золотых жуков».

Аналитика по рынкам золота и серебра как от международных компаний, например, Всемирного золотого совета (WGC), а также от команды «Открытие Брокер» находится в свободном доступе в сети интернет. С нами вы всегда сможете быть в курсе последних событий, происходящих на рынках.

Итак, друзья, надеемся, что мы вас убедили в важности и необходимости включения драгоценных металлов инвестиционный портфель. Включайтесь, торгуйте, зарабатывайте, а если будут вопросы, то продолжайте задавать.

Читайте также: