Дивизиона северсталь российская сталь и ресурсных активов

Обновлено: 09.05.2024

Как пишет Коммерсантъ, производство стали в России замедлило падение в августе за счет роста спроса со стороны строительного сектора и увеличения рентабельности из-за дешевеющего угля. Всего, по данным World Steel Association, в августе было произведено 5,9 млн тонн. Производство стали снижается в большинстве стран, так как на производство давит снижение спроса на жилье и поставки коксующегося угля в Европу для использования в энергетике.

По итогам августа производство стали в России снизилось на 5,5% в годовом выражении, до 5,9 млн тонн. Всего за январь—август было выпущено 48,9 млн тонн стали, что на 5,8% меньше аналогичного периода прошлого года, сообщила World Steel Association (WSA) 22 сентября.

Таким образом, в августе снижение замедлилось: за январь—июль оно составляло 7,2%.

WSA в июне временно прекратила сотрудничество с российскими металлургами. Для них закрыт доступ к платформам и мероприятиям ассоциации. Однако, по словам одной из российских компаний-производителей, данные о выпуске стали за август близки к истине. По словам собеседника, август всегда был хорошим месяцем для металлургов из-за роста спроса со стороны строительных компаний.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Цены:

Как сообщает агентство Reuters, производство нерафинированной стали в Китае выросло на 3% в августе по сравнению с месяцем ранее.

Некоторые китайские сталелитейные заводы закрыли доменные печи во втором квартале из-за резкого роста цен на железную руду, а внутренний спрос на металл упал из-за проблем в гигантском секторе недвижимости страны.

Тем не менее, многие заводы возобновили работу в августе перед тем, что обычно является пиковым строительным сезоном в сентябре и октябре.

Согласно данным Национального бюро статистики в пятницу, крупнейший в мире производитель стали произвел 83,87 млн тонн металла в прошлом месяце по сравнению с 81,43 млн тонн в июле. Производство стали за первые восемь месяцев года составило 693,15 млн тонн, что на 5,7% меньше г/г.

Что же эксперты ожидают в ближайшем будущем для сталелитейной отрасли в Китае? Как сообщает агентство Platts, ожидается, что Китай введет сокращение зимнего производства стали в северном регионе страны, чтобы уменьшить смог. Тем не менее, эти сокращения, которые будут осуществлены в четвертом квартале, вряд ли приведут к крупномасштабному сокращению производства нерафинированной стали в Китае, что может привести к избыточному предложению и повлиять на цены на сталь в ближайшие месяцы.

думаем на 200р пойдет, прибыли компании туда-же. в мире намечается спад — это давление на цены, сталь РФ прекратит закупаться многими — это .

Константин Р, а почему во множественном числе?

Или это раздвоение личности?

думаем на 200р пойдет, прибыли компании туда-же. в мире намечается спад — это давление на цены, сталь РФ прекратит закупаться многими — это давление на сбыт. хорошо если печи не придется гасить, как то так.

«Северсталь» продала стивидорную компанию «Нева-металл» частному инвестору/

«Решение связано с изменением логистических потоков компании»

Cуществующие контрактные обязательства между компаниями будут продолжать исполняться в установленном режиме.

Северсталь - инвестиция на долгий срок - Промсвязьбанк
Мы фундаментально пересмотрели справедливую стоимость акций Северстали. Текущая стоимость акции при нынешнем курсе составляет $12,7. По нашим оценкам, справедливая стоимость бумаг находится у $19 (потенциал роста – 49,6%), причем оценочная стоимость предприятия составляет $16,8 млрд.

Беря во внимание выход Воркутауголь из состава компании, наши прогнозные цены на сталь и объемы продаж предприятия, компания может получить следующие доходы:

▪️ $9366 млн в 2022 году
▪️ $8755 млн в 2023 году
▪️ $8384 млн в 2024 году

В целом в квартальных срезах – неплохие производственные результаты, несмотря на введенные санкции. Северсталь активно развивает новые рынки сбыта (например, в Индию).

По нашим оценкам, в 2023 году компания вполне может вернуться к выплате дивидендов на фоне своей фундаментальной привлекательности. Северсталь может стать хорошей идеей для инвестирования на долгий срок. Из аналогичных успешных историй можно выделить НЛМК.

По данным индийской таможни, импорт черных металлов из России в июле в годовом выражении увеличился в 5 раз – до 29,7 тыс. тонн, в августе 2022 г. Индия нарастила импорт готовой стали в страну на +11,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 442 тыс. тонн. Индийские трейдеры сообщают — еще 80 тыс. тонн горячекатаного рулона находятся в пути из России для поставки в августе и сентябре, Россия занимает около 10% рынка импортируемой стали в Индию,
и ожидается рост импорта до 25%.

Акции Северстали и ММК с локального дна выросли на 15-25%, несмотря введение санкций со стороны запада и попадание в SDN лист США. Одной из причин, которая двигает акции металлургов, может быть выход компаний на индийский рынок.

По данным индийской таможни, импорт черных металлов из России в июле в годовом выражении увеличился в 5 раз – до 29,7 тыс. тонн. По данным Argus, в августе 2022 г. Индия увеличила импорт готовой стали в страну на 11,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 442 тыс. тонн. Индийские трейдеры рассказали Kallanish, что еще 80 тыс. тонн горячекатаного рулона находятся в пути из России для поставки в августе и сентябре. Таким образом, скоро Россия займёт около 10% рынка импортируемой стали Индией в месяц.

Тем не менее, полностью альтернативные рынки не смогут заменить Запад. Первую партию, как сообщал Kallanish Commodities, уже отгрузила Северсталь, которая находится в SDN листе. В конце июля металлург поставил в Индию 24 тыс. тонн стали. Несмотря на увеличение экспорта стали в Индию, для компании это ничтожно мало. Даже с учётом снижения производства, во II кв. Северсталь произвела 2,27 млн. тонн стали.

Давление на цену акций Северстали будет усилено во втором полугодии - Финам
SDN для «Северстали». 31 августа контрагенты «Северстали» были обязаны завершить все сделки, так как Минфин США включил основного акционера, Алексея Мордашова, и его основные активы в Specially Designated Nationals and Blocked Persons List. Ранее металлургические компании приносили солидные дивиденды снижения активности на рынках, сильного рубля и ограничивающих экспорт санкций, теперь же ситуация фундаментально изменилась.

Компания заявила, что не будет публиковать отчетность, но сообщила о сокращении продаж II кв. на 15% (г/г), до 2,3 млн тонн. В целом в I полугодии выпуск стали снизился на 7%, до 5,325 млн тонн. По оценкам аналитиков, в июне компания работала с рентабельностью минус 46% на экспорт и всего плюс 1% на внутреннем рынке, а спад производственных мощностей «Северстали» на середину июня составил 25–30%. Но самые трудные времена начнутся в III и IV кв., после вступления в силу санкций (в I полугодии продажи в ЕС составили 2 млн тонн и 32% выручки). По прогнозу компании, объемы производства российских металлургов в 2022 году сократятся на 15%, до 59,6 млн тонн, а во II полугодии — на 26%.

📉Металлурги хуже рынка на фоне обсуждений акциза на сталь

📉Северсталь -1.3% 📉ММК -1.3% 📉НЛМК -0.7% Министерство финансов РФ обсуждает диапазон цены на сляб в 25-30 тыс. руб./тонна, при превышении которого будет взиматься акциз на сталь, сообщил замглавы Минфина Алексей Сазанов журналистам в кулуарах Московского финансового форума. «Было совещание у президента, говорили, что, действительно, сейчас зафиксирована цена отсечения, при превышении которой начинает взиматься акциз — $300 за тонну (сляба — ИФ), и соответственно, сейчас будем переводить его в рубли и установим диапазоны от 25 до 30 тысяч рублей, — сказал он. — Сейчас мы с коллегами из металлургической отрасли как раз по предельной цене поговорим и уточним механизм расчета акциза на жидкую сталь».
Во вторник замглавы Минпромторга Виктор Евтухов заявил «Интерфаксу», что ведомство поддерживает предложение по установлению новой минимальной планки экспортной цены сляба на уровне 30 тыс. руб./тонна (около $490/тонна).

Остап1978, эти гниды всё равно всех, кто слабее, грабят! Они вон из 87 судов с зерном (типа для бедных стран) в бедные страны отправили 2 ко.

Европейские металлурги предупреждают об "экзистенциальной угрозе" отрасли из-за энергетического кризиса — Письмо компаний к ЕС

Компании сообщают, что за последние месяцы металлургический сектор уже вынужден был пойти на беспрецедентное сокращение производства из-за возросших цен на энергоресурсы.

Металлурги также выражают опасение насчет предстоящей зимы, которая нанесет «решающий удар» по многим предприятиям.

Компании призывают ЕС принять экстренные меры для сохранения отрасли.

Ранее крупнейший алюминиевый завод в Европе сократил производство на 22%.

Посторонним В.

Ramak, конечно, нервными, но они уже выплеснули почти всё, что могли, эти пара недель мало что изменят, лишь дополнительно покажут, что клали мы на их пропаганду.

Политсрач

Газпром

Alex666, человек наконец начинает понимать, как тут все работает. Дайте срок — и монетизация подтянется!

Тинькофф Банк

Никто не слышал про уход Райфайзена и Тинькова на днях? Где-то услышал, что Тиньков и Райфайзен закроют свои офисы 12-13 октября. Кто-нибудь владеет более актуальной информацией на эту тему? Авто-р.

Райффайзенбанк

Модерация смартлаба

фьючерс MIX

ЛЧИ 2022

Cтатистика ЛЧИ на smart-lab и на moex не совпадает subj :) на смартлабе, похоже, отстает? и, навскидку, по нику Victoria в списке на moex вообще ничего не находит. иль всё как задумано? .

Инвестиции в недвижимость

Недвижимость в данный период По идее не до жилья в таких условиях населению. Раза в два падение спроса думаю возможно будет. Спикируют цены на недвижимость и акции застройщиков, зацепят банки-ипотечни.

Нефть

К концу года нефть 120 или 70? Недельный график. И еще вопрос: Могут ли возникнуть проблемы у трейдеров на форексе со счетами у зарубежных брокеров типа «Робофорекс»? Авто-репост. Читат.

Северсталь - факторы роста и падения акций

У Северстали самая высокая степень интеграции сырьевой базы: железной руды и каменного угля, близкая к 100% (26.12.2017)
Компания платит дивиденды, которые дают двузначную доходность, направляя весь свободный денежный поток на выплаты (23.04.2019)

⚠️ Если вы считаете, что какой-то фактор роста/падения больше не является актуальным, выделите его и нажмите CTRL+ENTER на клавиатуре, чтобы сообщить нам.

Северсталь - описание компании

ПАО "Северсталь" (ИНН 3528000597) — международная горно-металлургическая компания — концентрирует своё производство на продуктах с высокой добавленной стоимостью. Компания имеет опыт приобретения и интеграции активов в Северной Америке и Европе. Ей также принадлежат горнодобывающие предприятия в России, обеспечивающие сырьём производства компании. Акции компании котируются на российских торговых площадках РТС и ММВБ, глобальные депозитарные расписки представлены на Лондонской фондовой бирже.

Выручка Группы выросла на 4.0% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2,259 млн. (1 кв. 2018: $2,173 млн.) в основном благодаря росту объемов реализации дивизиона «Северсталь Ресурс» во втором квартале 2018 года;

Групповой показатель EBITDA значительно увеличился на 23.8% по сравнению с предыдущим кварталом и достиг $874 млн. (1 кв. 2018: $706 млн.) на фоне роста выручки Группы и снижения себестоимости продаж дивизиона «Северсталь Российская Сталь». Показатель рентабельности EBITDA увеличился на 6.2 п.п. и достиг рекордного уровня в 38.7% (1 кв. 2018: 32.5%). При этом показатель рентабельности Группы остается одним из самых высоких в отрасли;

Свободный денежный поток составил $598 млн. (1 кв. 2018: $289 млн.), отражая эффект от снижения чистого оборотного капитала на фоне снижения балансов дебиторской задолженности и складских запасов. Стабильный свободный денежный поток остается одним из ключевых стратегических приоритетов Компании;

Чистая прибыль составила $557 млн. (1 кв. 2018: $461 млн.), в том числе убыток по курсовым разницам в размере $56 млн. Без учета данного фактора неденежного характера чистая прибыль «Северстали» во 2 кв. 2018 года составила бы $613 млн. (1 кв. 2018: $449 млн.);

Денежные потоки на капитальные инвестиции возросли на 17.6% по сравнению с предыдущим кварталом (1 кв. 2018: $136 млн.), и составили $160 млн., что было обусловлено факторами сезонного характера. Ожидается, что программа капитальных инвестиций Группы на 2018 г. останется на уровне 49.5 млрд руб. и большей частью затронет инвестиции в коксоаглодоменное производство.

Чистый долг снизился на 80.5% до $153 млн. на конец 2 кв. 2018 (1 кв. 2018: $785 млн.), что отражает рост баланса денежных средств на конец отчетного периода ввиду генерации свободного денежного потока за квартал. Долг Компании представлен Еврооблигациями со сроками погашения в 2021, 2022 годах, а также конвертируемыми облигациями со сроками погашения в 2021 и 2022 годах;

Рекомендованные дивиденды за три месяца, завершившихся 30 июня 2018 года, составляют 45.94 рублей на акцию.

От первого лица: генеральный директор дивизиона "Северсталь Российская сталь" и ресурсных активов Евгений Виноградов

Как будет работать крупнейшее предприятие Череповца в условиях санкций? Как попасть на работу на "Северсталь"? Как город будет отмечать День металлурга? На эти и другие вопросы ответил генеральный директор дивизиона "Северсталь Российская сталь" и ресурсных активов Евгений Виноградов.

Почти пятиметровый портрет Василия Верещагина появился на одной из многоэтажек Заречья

Инженерные классы — старт в профессию

В Великоустюгском районе охотники добыли двух волков, заходивших в деревни

Что ни делается, все — под камерой

ОПРОС

Что для вас осень?

ПРЕДЛОЖИТЬ НОВОСТЬ

Отправьте свою новость в редакцию, расскажите о проблеме или подкиньте тему для публикации. Сюда же загружайте ваши видео и фото.

ЦИТАТА

"Вологодская область получит около 80 миллионов рублей на помощь жителям региона в форме социального контракта.

Председатель Правительства Михаил Мишустин подписал соответствующее постановление.

Вологодчина реализует данную практику уже на протяжении девяти лет.

За весь период реализации проекта в регионе заключено более 29 тысяч социальных контрактов, с начала этого года – 1354.

Социальный контракт – это специальный договор, который заключается между органами соцзащиты и малоимущей семьёй (или малоимущим гражданином). Благодаря соцконтракту можно пройти переобучение и повысить квалификацию, чтобы затем найти новую работу, открыть своё дело, получить средства на развитие личного подсобного хозяйства. Но в отличие от выплаты пособий здесь действует принципиально другой механизм - не просто дать нуждающимся денег, а помочь преодолеть сложную жизненную ситуацию.

Правительством России с 1 июля увеличены размеры социального пособия, выдаваемого на основании социального контракта.

До 350 тысяч рублей могут получить вологжане на развитие предпринимательской деятельности и до 200 тысяч - на ведение личного подсобного хозяйства".

ЧерМК-2020: отработали как никогда раньше

В отличие от многих, для компании «Северсталь» коронавирусный 2020 год оказался скорее не тормозом, а импульсом. Сконцентрировавшись и мобилизовавшись, удалось выполнить без исключения все задуманное, став еще опытнее, еще сильнее.

На минувшей неделе генеральный директор дивизиона «Северсталь Российская сталь» и ресурсных активов Евгений Виноградов провел традиционную пресс-конференцию для журналистов. На встрече говорили о том, как коронавирус повлиял на работу компании, об инвестиционных проектах и основных направлениях социальной политики. Одной из центральных тем стали природоохранные мероприятия и участие в национальном проекте «Экология».

Инвестиции

Вопреки пандемии для череповецкой промплощадки ушедший год стал самым эффективным в плане выполнения инвестиционных программ. Процент освоения бюджета инвестиционных мероприятий по «Российской стали» составил 99 %. Такого не было никогда. То есть все заявленные мероприятия были реализованы. Сделать это удалось благодаря слаженной командной работе.

2020 год ознаменовался запуском двух крупных объектов: первого блока коксовой батареи № 11 и доменной печи № 3. Сейчас оба они находятся в стадии горячей пусконаладки.

— Стройка, которая велась в условиях коронавирусных ограничений, явилась для нас непростым испытанием, — признался Евгений Виноградов. — Ежесуточно на 11-й батарее присутствовало около полутора тысяч человек, на третьей доменной — около трех тысяч. Суммарный бюджет обоих проектов составил более 70 млрд рублей. Для сравнения: это целый бюджет нашего региона и десять бюджетов города. Объекты были построены менее чем за три года и запущены даже раньше заявленных ранее сроков. Поэтому считаем, что, несмотря на трудности, с поставленной задачей команда справилась. Также были запущены еще несколько крупных объектов.

Производство

По словам Евгения Виноградова, в марте — апреле была разработана программа с несколькими сценариями дальнейших действий: базовым, пессимистичным и амбициозным. 2020 год удалось отработать между базовым и амбициозным. Антикризисный включать не пришлось. Это позволило отработать не просто без снижения, а, наоборот, с увеличением объемов производства.

Очень важное направление, которое является стратегическим приоритетом компании, — предоставление клиентам превосходного клиентского опыта. То есть клиентоориентированность и клиентоцентричность. Здесь Евгений Виноградов отметил ту планомерную работу, которую ведет компания по разработке новых видов продукции, по улучшению не только качества, но еще сервиса и доставки. Чтобы клиент получил продукцию ровно тогда, когда она запланирована к использованию.

— Нашим принципиальным отличием является то, что мы смотрим на использование нашей продукции конечным клиентом. Мы запрашиваем свойства, необходимые конечному клиенту, даже после нескольких стадий ее технологической переработки. Так, например, вместе с КамАЗом мы определили требования, выдвигаемые к продуктам следующего поколения, и у нас появилась новая марка стали класса прочности 600 — К600. Второй пример — наше взаимодействие с «Рено». Совместно мы разработали феррито-бейнитный горячекатаный горячеоцинкованный металл с толщиной больше двух миллиметров. Такой продукт не выпускает никто в России. Его используют для производства лонжеронов — элементов безопасности автомобиля. Третьей серьезной победой, отмеченной на выставке «Металл-Экспо-2020», стала разработка технологии производства рулонного проката марки Cordis класса прочности К52-К56. Он обладает высокой прочностью, хладостойкостью и износостойкостью, предназначен для нефтепроводов в условиях Крайнего Севера. Опытную партию этой стали сделали на стане 2000. На этом агрегате работает установка ламинарного охлаждения, которая позволяет получать равномерность свойств как по ширине, так и по длине проката.

По словам Евгения Виноградова, установка ламинарного охлаждения позволила подобрать и оптимальную технологию производства стали марки Х70. Такая сталь обладает достаточно высокой прочностью в сочетании с сохранением вязких свойств, в том числе и при крайне низких температурах. Это позволяет применять ее для строительства трубопроводов высокого давления.

Социальная сфера

В самом начале пандемии был создан штаб, который возглавил генеральный директор «Северстали» Александр Шевелев. Штаб до настоящего времени разрабатывает противоэпидемические мероприятия и следит за их эффективностью.

Первым делом всех сотрудников старше 60 лет перевели на удаленный режим работы. Сотрудники старше 65 до сих пор работают из дома.

В апреле все работники компании, за исключением верхней сотни руководителей, получили компенсации в размере около 10 тыс. рублей. При этом решение об индексации заработной платы осталось в силе.

— Приходилось тесно взаимодействовать с городом и областью, — отмечает Евгений Виноградов. — Приняли решение приобрести для моногоспиталей 16 аппаратов искусственной вентиляции легких, четыре наркозных аппарата и рентген-аппарат. Закупку курировал лично председатель совета директоров компании «Северсталь» Алексей Мордашов. Стоимость оборудования — около 600 тысяч долларов. Сейчас все сотрудники обеспечиваются средствами индивидуальной защиты не только для работы, но и для бытовых нужд. Стало очевидным, что респираторов нужно больше. Поэтому было принято решение о покупке собственной линии для их производства.

Сейчас, по словам Евгения Виноградова, она проходит пусконаладку. В январе выпущено 52 тыс. респираторов, планы на февраль — около 135 тыс. Параллельно идет процесс сертификации продукции. Уже в марте респираторами будет обеспечена не только череповецкая площадка компании, но и все остальные.

Единственное послабление, которое могли заметить не только работники компании, но и остальные череповчане, — отмена корпоративных спецрейсов. Сейчас сотрудники комбината добираются до работы на обычных автобусах. При этом большая часть коллектива функциональных дирекций административного персонала до сих пор работают из дома.

Северсталь – санкции нанесли удар ниже пояса

На фоне санкций и ограничений поставок в западные страны, а также падения внутреннего спроса российские стальные компании оказались в тяжелом положении.

По данным Всемирной ассоциации стали, объем потребления стали в России в этом году упадет на 20%, до 35,1 млн т. В первую очередь потребление сократится в автомобилестроении и строительстве.

Также сократится и экспорт.

Таким образом, 16 млн т стали или 1/5 всего объема производства в России окажется просто ненужной.

И это серьезная угроза для наших сталелитейных компаний.

Финансовые показатели

Северсталь – российская вертикально интегрированная сталелитейная и горнодобывающая компания.

Владеет активами в России, а также в Украине, Латвии, Польше, Италии, Либерии. Компания состоит из дивизионов «Северсталь Российская Сталь» и «Северсталь Ресурс».

Компания выпускает горячекатаный и холоднокатаный стальной прокат, гнутые профили и трубы, сортовой прокат и др.

2021 год был удачным для всех металлургических компаний. Выручка Северстали выросла почти в 2 раза и достигла 36%.

Отрасль черной металлургии является циклической и этот цикл роста подходит к концу. А значит такой сверх прибыли, как сейчас, в дальнейшем уже не будет.

А теперь посмотрим, как компания зависит от экспорта.

4-ым пакетом санкций Европа запретила поставки стали из России.

У Северстали под санкции попадает 37% выручки. И в апреле компания уже остановила поставки в Европу.

Чтобы переориентировать поставки на другие направления, такие как Азия, Ближний Восток и Южная Америка потребуется время.

Поддержку компании может оказать возможное ослабление рубля во 2 полугодии.

Под санкции попал основной акционер компании – Мордашов.

Также могут быть заблокированы зарубежные активы в случае усиления санкций.
Для Северстали это большой риск.

Инвестиционная программа

В среднем компания в год инвестируют около 10% от своей выручки.

Порядка 70% кап. затрат осуществляются в рублях. То есть на импортное оборудование приходится всего 30% кап затрат.

Долговая нагрузка

Северсталь имеет самую высокую долговую нагрузку серди конкурентов. Но зато она снижает долг в абсолютном значении.

Почти весь долг – это евро облигации, причем погашать их придётся уже в этом году на сумму 657 млн. долл.

24 марта Северсталь не смогла расплатиться по еврооблигациям — американский Citibank не выполнил ее поручение по выплате $12 млн

Дивиденды

Северсталь не будет выплачивать дивиденды.
Такое решение принял Совет директор.

Мультипликаторы

Акций Северстали упали на 27% при этом относительно конкурентов мультипликаторы остаются на высоком уровне.

Северсталь: полный цикл производства

Северсталь — один из крупнейших производителей стали, коксующегося угля и железной руды в России. Какими могут быть перспективы компании — в аналитическом обзоре.

Северсталь — предприятие полного металлургического цикла, специализирующееся на выпуске листового и сортового проката и стальных труб черных металлов широкого сортамента, а также метизной и штамповочной продукции. По объему производства Северсталь является второй после НЛМК вертикально интегрированной горнодобывающей и металлургической компанией в России. На долю компании приходится около 16,5% объема выпуска стали в стране.

О компании

Ключевым фактором прибыльности для любой металлургической компании является обеспеченность собственным сырьем и доля выпуска продукции с высокой добавленной стоимостью — то есть продукции конечного применения, а не передела. По этим показателям Северсталь является лидером в России и занимает одну из лидирующих позиций в мире.

Группа обеспечена собственной железной рудой на 130%, а коксующимся углем и электричеством — более чем на 80%. В конечной продукции компании более 46% относится к продукции с высокой добавленной стоимостью.

Ключевые производственные активы

Северсталь состоит из двух основных производственных дивизионов: Северсталь Российская сталь и Северсталь Ресурс. Северсталь Российская сталь включает в себя сталелитейные и оцинковочные производства, прокатный стан 5000 и завод по производству труб большого диаметра, метизную компанию, предприятия по переработке металлолома, а также различные вспомогательные торговые, сервисные и транспортные предприятия.

Череповецкий металлургический комбинат (ЧМК), основанный в 1955 году, является ключевым активом компании с производственной мощностью около 11,6 млн тонн стали в год. Он расположен на северо-западе России и является одним из самых рентабельных металлургических предприятий в мире благодаря близости к добывающим предприятиям Северстали, портам Балтийского моря и российским промышленным зонам.

Наибольшая доля продукции приходится на плоский прокат с высокой добавленной стоимостью. При этом комбинат увеличивает выпуск высокомаржинального сортового проката для строительной отрасли и дальнейшего передела. Большая часть производимой на ЧМК стали идет на производство листового проката и сортовой продукции, включая горяче- и холоднокатаный лист, плиты, рулоны, горячекатаные профили, холодноштампованную фасонную сталь и трубы. Компания реализует проект реконструкции сталеплавильных мощностей для достижения мощности ЧМК в 13 млн тонн стали в год.

Ижорский трубный завод (ИТЗ), расположенный в Колпинском районе Санкт-Петербурга, является вторым ключевым активом Северстали. Завод специализируется на производстве труб большого диаметра из штрипса Череповецкого металлургического комбината, в основном предназначенных для строительства трубопроводных проектов в энергетической сфере. Ключевыми потребителями являются компании Газпром, Транснефть и другие нефтегазовые компании ближнего и дальнего зарубежья.

Группа дочерних предприятий Северсталь-метиз является третьим активом компании, который объединяет метизные активы в городах Череповец, Орел и Волгоград. Северсталь-метиз производит более 50 000 видов продукции, включая низкоуглеродистую и высокоуглеродистую проволоку, гвозди, холоднотянутую сталь, стальные канаты, сетки и крепеж. Совокупная производственная мощность метизного сегмента составляет более 600 тыс. тонн готовой продукции в год. В 2020 году в сегмент «Метизы» вошел производитель карбонильного железа Синтез-ПКЖ. Оно применяется в производстве магнитореологических жидкостей, радиоэлектронике и алмазного инструмента. Большая часть продукции экспортируется на зарубежные рынки.

Операционный дивизион Северсталь Ресурс включает в себя три комплекса по добыче железной руды: «Карельский Окатыш» и «Оленегорский горно-обогатительный комбинат» («Олкон»), расположенные на северо-западе Российской Федерации, «Яковлевский ГОК» на юго-западе РФ, а также комплекс по добыче угля «Воркутауголь» на северо-западе России. Данные предприятия обеспечивают металлургические мощности Северстали железорудным сырьем (ЖРС) и концентратом коксующегося угля — основными видами сырья для металлургии.

Структура доходов

Основные потребители продукции Северстали в России — это предприятия строительной отрасли (71%), машиностроения (18%) и энергетики (11%). По итогам 2021 года компания реализовала почти 53% продукции на внутреннем рынке, 34% — в Европе, около 5% — в странах СНГ, примерно по 3% — в Северной Америке и странах Ближнего Востока. На долю Южной Америки, Африки, Китая и стран Азии совокупно пришлось всего 2,6% продаж.

Выручка и чистая прибыль ПАО «Северсталь». Источник данных: аналитический отдел ООО «Ньютон Инвестиции»

На экспортных рынках Северсталь в большинстве случаев работает в сегменте продуктов базового качества, поэтому основным фактором конкуренции здесь является цена. Отдельно в экспорте компании стоят продажи на зарубежные предприятия автомобилестроения, машиностроения, производителей бытовой техники и трубные предприятия. В данных сегментах, кроме цены, важным фактором конкурентоспособности является постоянное и высокое качество проката.

Состояние металлургической отрасли

Сталь является основным конструкционным материалом в мире. Ее широкое применение во всех отраслях промышленности и растущая мировая экономика постоянно повышают спрос на сталь. За последние 70 лет мировой спрос на сталь вырос в десять раз. Спрос будет увеличиваться и дальше — как за счет органичного роста мировой экономики, так и за счет внедрения новых марок стали, необходимых для развития технологического прогресса.

Примерно 52% всей потребляемой в мире стали — около 2 млрд тонн по итогу 2021 года — применяется в строительной сфере, 16% — в машиностроении и по 12% — в автомобильной промышленности и производстве бытовой техники. По оценкам ассоциации производителей стали (World Steel Association, WSA), к 2050 году спрос на сталь вырастет на 37% — до 2,7 млрд тонн в год, при этом основной прирост придется на страны АТР.

Россия с долей мирового производства в 4% занимает пятое место в мире. Примерно 73% мирового производства стали сосредоточено в Азии, в том числе более 50% — в Китае, который одновременно является ее крупнейшим мировым потребителем. Несмотря на китайское доминирование, отрасль достаточно сильно фрагментирована. В мире насчитывается огромное количество производителей стали за счет относительно низкого барьера входа на рынок.

В этих условиях огромное значение приобретает «глубина» вертикальной интеграции, операционная эффективность и производственная себестоимость. По данным характеристикам Северсталь входит в число мировых лидеров: компания на 130% самообеспечена железной рудой, а коксующимся углем и электричеством — более чем на 80%. По итогам реализации текущей программы реконструкции к 2025 году компания планирует увеличить долю собственной генерации в общем объеме потребления до 95%.

Сырьевая самообеспеченность — это критически важный показатель. Из-за периодических перебоев с поставками железной руды на внешних рынках и высокой волатильности мировых цен на железную руду и коксующийся уголь сталелитейные компании без собственной сырьевой базы часто работают в убыток.

Операционные и финансовые результаты

В 2021 году Северсталь реализовала потребителям 11,1 млн тонн металлопродукции, что на 6% г/г выше уровня 2020 года. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 6% до 5,09 млн тонн благодаря увеличению реализации горячекатаного проката (+23%), холоднокатаного проката (+19%) и труб большого диаметра (+82%). В результате доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих продажах составила 46%.

В 2021 году объемы производства на всех переделах существенно выросли по сравнению с предыдущим годом: чугун — +15% (до 10,957 млн т), сталь — +3% (до 11,314 млн т). Средневзвешенная цена реализации увеличилась на 70%, до 888 долларов за тонну. Общая доля объема экспортных продаж, включая реализацию чугуна в целом, за 2021 год составила 42% на фоне высокого спроса в России.

Наряду с операционными, Северсталь продемонстрировала высокие финансовые результаты. За 2021 год выручка от реализации товарной продукции в рублевом эквиваленте составила 855,58 млрд рублей, увеличилась на 73% к 2020 году и на 62% — к допандемийному 2019 году. В эквиваленте американскому доллару выручка выросла на 54% в 2020 году и на 43% к 2019 году.

Благодаря высокой экспортной составляющей в доле общей выручки и рублевым операционным издержкам (в основном) чистая прибыль выросла в четыре раза и достигла 299,65 млрд рублей (359,17 руб. на акцию), или $4,075 млрд, а свободный денежный поток — $3,539 млрд (х4,2).

Северсталь прошла пик инвестиционного цикла и поддерживает низкий уровень долга, который по итогам 2021 году составил 0,23х по показателю «чистый долг / EBITDA». При этом операционная прибыль превышает проценты по займам более чем в семь раз.

Антимонопольное дело

В 2021 году Федеральная антимонопольная служба России инициировала проверку Северстали и других российских производителей продукции горячекатаного плоского проката на предмет нарушения антимонопольного законодательства. Проверка была завершена в феврале 2022 года, и в результате было вынесено негативное решение. По состоянию на дату подготовки данного обзора ФАС России не предъявила к Северстали требования об уплате штрафов. Согласно закону, размер оборотного штрафа по таким нарушениям составляет от 1 до 15% от выручки за период необоснованного завышения цен, то есть за 2021 год.

Выплата штрафа даже по верхнему диапазону в 15% не вызовет для компании финансовый шок и существенно не изменит инвестиционный профиль бизнеса. Однако есть высокая вероятность, что в текущей ситуации ФАС не станет выносить высокий штраф и ограничится диапазоном в 1–3%. Однако с высокой вероятностью компания отменит выплату дивидендов в текущем году по крайней мере до полной переориентации экспортных потоков.

Прогноз

В последние полтора года Северсталь пользовалась ростом спроса на сталь на фоне глобального дефицита предложения и экспоненциального роста цен. Это позволило компании увеличить доходы до рекордных величин за всю историю деятельности. Однако металлургическая отрасль циклична, и в связи с ожидаемым снижением темпов роста экономики в России и мире доходы металлургов будут неизбежно сокращаться.

Также ВВП России может снизиться на 8% в текущем году, что отразится снижением спроса на стальную продукцию. Однако принятые и готовящиеся Правительством меры, направленные на поддержку предприятий и занятости на них, увеличение госрасходов на национальные проекты и оборону, а также сохранение льготной ипотеки, позволят минимизировать ущерб для российской экономики.

Вместе с тем в данный момент на российском рынке формируются новые правила работы. Минпромторг предложил металлургам формировать ценообразование на внутреннем рынке без привязки к мировым бенчмаркам и ограничить маржу 20–25% от производственной себестоимости. Это существенно ниже совокупного показателя чистой маржи за 2021 год в размере 35%, что неизбежно приведет к снижению маржи и акционерной доходности.

Среди всех российских металлургических компаний данные ограничения меньше всего повлияют на Северсталь, поскольку у компании наибольшая доля поставок стали на зарубежные рынки. Высокая доля экспорта позволит компании компенсировать выпадающие доходы на внутреннем рынке. Продолжающийся рост мировых цен на металлургическую продукцию оказывает поддержку экспортерам и пока что полностью нивелирует дополнительные таможенные пошлины. Кроме того, мультипликативный рост спроса на сталь во всем мире, включая Китай, Индию, страны Персидского залива и другие дружественные к России страны, может стимулировать оборонная промышленность.

Также с 1 июня 2021 года Китай отменил возврат НДС при экспорте, а также импортные пошлины на ряд товаров черной металлургии. За счет этого существенно уменьшилась привлекательность экспортных направлений для китайских производителей. Из-за этого они снизили объемы предложения и повысили экспортные цены, что создает позитивную конъюнктуру для российских поставщиков в прочих странах Юго-Восточной Азии. В начале марта Северсталь полностью прекратила экспорт продукции в европейские страны, но сообщила, что нацелена в быстрые сроки переориентировать экспортные потоки в страны Ближнего Востока и Юго-Восточной Азии — перспективные рынки, на которых до сегодняшнего дня компания не создавала каналы дистрибуции.

Читайте также: